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抛储落地,铜价反弹

2021-06-24 13:26:30来源:易矿资讯
国内调控政策影响工业金属,前天有色金属普遍小幅反弹,收盘后国储公布了首批抛储信息,分别是铜2万吨,锌3万吨,铝5万吨,将于7月5、6日公开竞拍。这个投放量低于之前市场普遍的预期,铜近两周单周库2万多吨,铝
国内调控政策影响工业金属,前天有色金属普遍小幅反弹,收盘后国储公布了首批抛储信息,分别是铜2万吨,锌3万吨,铝5万吨,将于7月5、6日公开竞拍。

这个投放量低于之前市场普遍的预期,铜近两周单周库2万多吨,铝一直维持每周降库2万多吨,锌维持每周降库接近1万吨,因此铜、铝首批投放量仅仅弥补正常消费缺口,不足以形成库存增加的压力,而且由于实际竞拍在两周以后,加上出库时间,这批货实际投入使用的周期较长,在竞拍之前国内仍将维持降库,短线压力明显减轻。

 

国储并未提及后续投放安排,如果按2周一次同等量的投放算,年内将分别投放24万吨、36万吨、60万吨,总量足以弥补年度供应供应缺口。但笔倾向于后期会视价格表现动态调整。

 

发改委的表态是监视市场变化,适时投放,将价格控制在合理水平,这可能意味着发改委将决定抛储前的价格定性为不合理,对应铜铝锌分别70000、19000、22500,仍然认为是较长时期的政策顶。

 

就铜而言,7万上方也是市场顶,5月铜杆、铜管等中间加工材生产环比略减,电缆、汽车、家电等终端需求也在下降,高铜价对加工企业和终端消费的抑制都已明显体现。

 

6月以后铜价回到71000平台,但下游消费淡季效应加重,除急跌有补货行为外,整体消费进一步减弱,在铜价跌至68000下方后,消费略有释放,采购进一步改善,也因此国内铜库存连续两周去库加快。但如果价格重新回到7万之上,则高铜价和抛储预期将重新限制需求释放。

 

后续抛储节奏、力度以及终端对价格的接受度将决定价格回落的幅度,具有较大的不确定性,但至少在价格大幅下跌之前,难看到明显的消费释放。

 

昨天铜价反弹较强,但现货升水由前一天的110元大幅回落到40元,因现货进口窗口打开,保税库存可很快补充到国内,而且抛储也将打压现货升水,因此高升水格局不可维持。

 

低氧杆价格对无氧杆几无优势,消费增加不明显,暗示下游仍保持补货并未有明显备货意愿。盘面看,沪铜持仓减至31万手下方,资金持续离场,极端低的持仓暗示缺乏大涨大跌的动力。

 

抛储弱于之前的预期,价格反弹的高度略有抬高,但7万作为近期的市场顶和政策顶不变,价格反弹会明显低于此。