您好!欢迎来51有色   
无标题文档
当前位置:首页>深度分析 > 新闻详情

需求预期不振,铝价抵抗式下跌

2019-06-24 11:55:35来源:东吴期货
上周铝价因全球贸易关系依旧未现实质性改善,制造业处于收缩状态,全球经济增长动能减弱而继续承压。周一盘间伦铝跌至1745美元 吨这一2017年2月以来新低。
 
  上周社会库存继续下滑,原铝生产成本下滑

  6月21日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海等5地铝锭库存合计99.8万吨,环比上周四减少3.6万吨,比上年同期低76.9万吨。其中上周上期所交割仓库下降2.2万吨至42.9万吨,比去年同期低51.3万吨。上周LME库存下降4.1万吨至102.3万吨,比去年同期低10.5万吨。

  上周前三日午前铝价盘面波幅较大,上海现货价在13840-13910元/吨之间,对盘面升水维持在平水~升10元/吨附近,周均价相较上周跌幅近140元/吨。盘面倒挂加贴水前提未改,在某大户前几日未有线上采购的情况下,持货商积极出货,贸易商逢低补货且与中间商交投活跃,下游厂商本周前几日基本按需采购,态度观望,临近周五在价格回落叠加存在备货需求的情况下,开始增加采购量。综合考虑下游接货配合度,本周前几日市场整体成交一般,并无明显亮点,周五成交偏好。

  上周动力煤价格持稳,环渤海动力煤(Q5500K)周环比上涨0元/吨至577元/吨。氧化铝价格继续下跌,以山西一级氧化铝价格为例,上周五价格3055元/吨,周环比下降112元/吨。预焙阳极价格下降0元/吨至3162.5元/吨。氟化铝持下降0元/吨至8900元/吨。

  目前现货价格仍低于行业完全平均成本,但随着氧化铝价格回落,目前吨铝亏损收窄至200元/吨左右。

  2019年5月中国氧化铝产能受冲击,全球原铝产量上升

  国家统计局数据显示,5月中国氧化铝产量624.3万吨,同比上涨0.1%,日均产量20.1万吨,环比4月减少0.8万吨,2019年1-5月中国氧化铝产量3077.7万吨,同比增长6.9%。氧化铝日产量下滑主要是因为5月交口信发和孝义华庆由于环保问题被勒令停产整顿涉及年产能300万吨。进入6月交口信发基本不再有氧化铝产出,预计6月氧化铝日均产量进一步下滑。

  国家统计局数据显示,5月中国电解铝产量298万吨,同比增加2.4%,1至5月国内电解铝总产量为1445万吨,同比增加2.7%。5月国内电解铝日均产量9.61万吨,低于4月的9.73万吨/日。SMM预计进入6月以后新增和复产电解铝厂家预计净增总产能21万吨,日均产量将环比回升。

  国际铝业协会(IAI)6月20日公布的数据显示,5月全球(不包括中国)原铝日均产量为71,000吨,4月修正后为70,500吨。 5月全球(不包括中国)原铝产量增至220.1万吨,4月修正后为211.4万吨。全球5月原铝总产量增至543.8万吨,同比增加0.04%,结束前两个月的同比负增长。5月原铝日均产量17.54万吨/日,高于4月的17.41万吨/日。1-5月全球原铝总产量2640万吨,同比下降0.1%。中国5月原铝产量预估为308.7万吨,4月修正后为295.8万吨。

  欧美日制造业PMI下滑,贸易战忧虑打击制造商信心

  6月21日,IHS Markit公布的报告显示,日本制造业活动6月再次萎缩,新订单以三年来最快速度下滑,表明在海内外需求减弱之际,日本经济面临愈来愈大的压力。经季节调整的6月IHS Markit/日经制造业采购经理人指数(PMI)初值降至49.5,5月终值为49.8。 该指数创3月以来最低,且连续第二个月低于50的荣枯分水岭。6月国内和海外新订单分项指数初值降至47.3,创2016年6月来最低水准,5月终值为48.7。新出口订单降速为五个月来最快。

  6月21日周五下午,欧元区、德国和法国6月PMI初值陆续公布,数据显示欧元区经济数据出现企稳迹象。欧元区6月Markit制造业PMI初值 47.8,预期48,前值47.7。 此外,欧元区6月Markit服务业PMI初值 53.4,预期53,前值52.9。欧元区6月Markit综合PMI初值52.1,创七个月高位,预期52,前值51.8。企业普遍报告称,经济前景疲软、不确定性以及竞争加剧将限制未来几个月的增长,其中制造商尤其关注出口市场需求放缓。制造业仍处于急剧下滑之中,只出现了缓和的初步迹象。

  美国6月Markit制造业PMI初值50.1 创09年9月以来新低。IHS Markit周五公布最新数据显示,美国6月Markit制造业PMI初值50.1,刷新2009年9月以来新低,预期50.5,前值50.5。 此外,6月Markit服务业PMI初值50.7,刷新2016年2月以来新低,预期51.0,前值50.9;美国6月Markit服务业PMI商业预期指数分项录得57.8,为纪录新低;美国6月Markit综合PMI初值50.6,前值50.9。 

  对贸易紧张局势的忧虑和不确定性的增加进一步打击订单增长以及商业信心,全球制造业活动大幅放缓。贸易紧张局势仍然是制造商关注的首要问题。

  交易策略和建议

  上周铝价因全球贸易关系依旧未现实质性改善,制造业处于收缩状态,全球经济增长动能减弱而继续承压。周一盘间伦铝跌至1745美元/吨这一2017年2月以来新低。周二随着中美两国元首通电话,市场预计两国贸易关系或在G20峰会两国元首会晤前后有所改善而铝价反弹。但反弹未能延续,因随后美国继续对中国实体企业施压。近期公布的中国5月数据整体疲弱,固定资产投资、基建投资增速超预期下滑。中国家统计局公布的5月中国电解铝产量较去年同期增加2.4%。随着消费淡季到来,供应改善而需求下滑,市场预计社会库存速度将放缓,8月或重新进入累库阶段。同时成本端支撑也有所减弱,六月中旬开始氧化铝价格涨势受阻,原铝生产成本下移。外盘伦铝因后期海内外电解铝产能投放较多,下半年供应压力上升,价格承压低位震荡。沪铝预期仍将处于偏弱格局,但下方空间暂有限。操盘方面继续关注中美贸易谈判进展,氧化铝价格及社会库存变动趋势,以反弹后抛空为主。
 
关键词:
铝价