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这个重要数据也不及预期,将如何影响铜铝市场?

2019-01-15 14:57:50来源:51有色
继此前公布的PMI、CPI、PPI数据表现不佳后,我国12月进出口数据再度差于预期,中国经济下行风险正在加大。

  一、中国数据表现不佳,拖累风险资产价格
 
  继此前公布的PMI、CPI、PPI数据表现不佳后,我国12月进出口数据再度差于预期,中国经济下行风险正在加大。

  具体来看:以美元计,12月出口同比下降7.6%,进口同比下降4.4%,是近两年来首次出现下降,而之前市场预期是增长3-5%。
 
 
  这个数据的下滑体现了内外需的疲软。我们说,从某种意义来讲,进口体现了国内市场的需求,出口体现了国外是市场的需求。如果国内市场需求旺盛,需要更多的商品,那么进口数据会显示为增加;如果国外的需求旺盛,国外市场需要更多的商品,那么我们的出口数据也会表现为增长。
 
  这样看来,进出口数据不好,体现了国内和国外需求都是低迷的。没有人愿意花钱消费,企业也就不会生产那么多的商品,通缩的风险也就越来越近。
 
  再说一点原因,也是导致进口减少的原因。由于美国2019年要对我国的部分商品加征关税,所以有些企业提前完成囤货,这也就是为什么2018年11月之前的进出口数据还说的过去。再延伸想一步,如果接下来内外需起不来,进出口数据仍可能延续低迷。
 
  面对经济的下行压力,李克强总理表示,坚持不搞大水漫灌,依靠市场活力顶住下行压力。
 
  如何理解这句话呢?我想至少在1月份结束之前,中国的经济情况仍差不多是现在这个样子,不会转好到哪里去。对于铜铝等金属而言,需求疲软,供给相对充足,铜、铝价格仍有进一步向下寻求支撑的风险。
 
  二、市场动态
 
  1.(铝出口)受美国预期解除俄铝制裁,及外需疲软影响,我国12月铝出口下滑。
 
  海关最新数据显示,中国2018年铝出口较上年增加20.9%,至纪录高位,因美国对俄罗斯铝生产商俄铝的制裁刺激了对中国铝的需求。
 
  12月铝出口较前月下降0.6%至52.7万吨,但较上年增加19.8%。
 
  点评:尽管全年的铝出口数据看起来不错,但是与美国制裁俄铝进而令我国铝产品出口大增有关。
 
  目前美国大概率不会再制裁俄铝,12月铝出口显示不及前月。从市场大环境来看,供给相对充足,需求仍显疲软,这种状态仍是没有改变的。
 
  2. 12月铜进口同比下滑,消费疲软对铜价构成压力
 
  海关最新数据显示,中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%,至530万吨。12月未锻轧铜及铜材进口43.1万吨,较11月的45.6万吨环比减少6.3%,同比去年12月减少4.22%。
 
  点评:国内市场,下游消费疲软,为铜价带来压力。
 
  3. (下游行业)中汽协:2018年乘用车销量下降4.1%,全年汽车销量自1990年来首次年度下滑
 
  有媒体报道称,从中汽协获悉,2018年乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆,比上年同期分别下降5.2%和4.1%。2018年中国汽车出口104万辆,为2012年以来最高。
 
  4.(相关市场)关注原油价格对于铜价的影响
 
  2018年第4季度,原油价格大幅回落。此前,OPEC和主要产油国之间达成了减产协议,已经到了开始执行的时间,但沙特认为俄罗斯行动比预期慢。
 
  沙特石油部长表示,虽然俄罗斯已经开始行动,但比之前希望的要慢。但他相信,俄罗斯能像2017年所做的那样,迎头赶上,为重新平衡市场做出积极贡献。
 
  从技术面来看,目前油价已经反弹到了阻力位,因此需要警惕价格再度回落的风险。
 
  考虑到,原油价格与铜价有一定的正相关性,若原油价格反弹,则对铜价有正面影响。反之,也是如此。
 
  三、观点分享
 
  宏观面,中国经济的下行风险有增无减,且这种情况在一月份仍大概率延续。

  此外,供给充足,需求疲软,尤其邻近国内春节假期,铜铝等金属价格缺乏反弹逻辑,预计价格仍有震荡下行风险。
 
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议!
 
关键词:
数据
铜价
铝价