一张图看懂：降准与铜价走势关系深度分析_行情走势_51有色

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一张图看懂：降准与铜价走势关系

2019-01-07 15:16:23来源:51有色

央行降准后，铜价会大涨吗？从历史数据来看，短线反弹可期，但料中期弱势难改！

　　上周五，央行意外全面降准，随后铜价大幅拉升！今天早间，各地现货铜报价均大涨，对于上下游生产商而言，最大的疑惑可能就是“降准会令铜价涨多少？”

　　一、十年历史数据中得到的三个结论

　　基于以上考虑，我们总结了近十年调整存款准本金与铜价走势的关系，并观察得到了如下的结论：

　　1.在货币政策突发转向的时候，短时间内铜价会受到明确的方向指引。

　　解释一下，比如2018年4月17日央行定向降准，这是这个周期的第一次降准（即：货币政策的转向），当时对于铜价的提振作用就很明显。此后的连续定向降准，铜价都没怎么受到影响。

　　2.降准的周期与铜价下行的周期往往相重合，提高存款准备率时候铜价却大涨！

　　2011年伦铜创历史新高，彼时正处于调高存款准金利率的时期。其他时候，铜价大周期上整体震荡下行！

　　从逻辑上讲，宽松的货币政策时期，往往是经济不景气的时候。这时候可能出现的问题是，商品过剩，需求疲软，通缩的风险若隐若现。因此商品价格这个时候易跌难涨，这就是为什么降准的周期往往与铜价的调整周期相重合的原因。

　　3.从目前情况来看，由于我国数据表现不佳，通缩风险逐渐显现，为了对冲经济的下行风险，央行选择全面降准！由于是全面降准，力度大于市场预期，铜价可能迎来短时间的反弹，但是反弹高度可能有限，这是目前不够好的经济基本面决定的！

　　 二、调整存款准备金的各个时期及铜价走势

　　１．最近的一个时期，2018年4月-2018年10月，这段期间中国央行定向降准。

　　这一段时期，铜价走势为冲高后的调整！定向降准在开始时候对于铜价会有提振（2018/4/17），但随后再降准则对铜价提振作用有限！

　　铜价的变化由宏观面和供需面决定，降准带来的正面影响其实比较短暂！

　　２．前一个时期，2015年2月-2016年2月，这段时间全球面临通缩风险。

　　这一段时间，铜价单边下行，当时的情况是中国、欧元区、日本均处于通缩风险之中，制造业萎靡。

　　３．再往前翻：2011年11月-2012年5月

　　这一阶段，铜价主要以区间震荡为主，并未走出明显的趋势性行情。

　　４．前面：2010年1月-2011年6月，处于提高存款准备金率时期。

　　这一阶段伦铜反弹，并创出历史新高！

　　５．在往前看：2008年9月-2008年底，受全球经济危机影响，铜价大幅回落。

注：以上观点仅供参考，不构成操作建议！