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一张图看懂:降准与铜价走势关系

2019-01-07 15:16:23来源:51有色
央行降准后,铜价会大涨吗?从历史数据来看,短线反弹可期,但料中期弱势难改!
 
  上周五,央行意外全面降准,随后铜价大幅拉升!今天早间,各地现货铜报价均大涨,对于上下游生产商而言,最大的疑惑可能就是“降准会令铜价涨多少?”
 
  一、十年历史数据中得到的三个结论
 
  基于以上考虑,我们总结了近十年调整存款准本金与铜价走势的关系,并观察得到了如下的结论:
 

 
  1.在货币政策突发转向的时候,短时间内铜价会受到明确的方向指引。
 
  解释一下,比如2018年4月17日央行定向降准,这是这个周期的第一次降准(即:货币政策的转向),当时对于铜价的提振作用就很明显。此后的连续定向降准,铜价都没怎么受到影响。
 
  2.降准的周期与铜价下行的周期往往相重合,提高存款准备率时候铜价却大涨!
 
  2011年伦铜创历史新高,彼时正处于调高存款准金利率的时期。其他时候,铜价大周期上整体震荡下行!
 
  从逻辑上讲,宽松的货币政策时期,往往是经济不景气的时候。这时候可能出现的问题是,商品过剩,需求疲软,通缩的风险若隐若现。因此商品价格这个时候易跌难涨,这就是为什么降准的周期往往与铜价的调整周期相重合的原因。
 
  3.从目前情况来看,由于我国数据表现不佳,通缩风险逐渐显现,为了对冲经济的下行风险,央行选择全面降准!由于是全面降准,力度大于市场预期,铜价可能迎来短时间的反弹,但是反弹高度可能有限,这是目前不够好的经济基本面决定的!
 
   二、调整存款准备金的各个时期及铜价走势
 
  1.最近的一个时期,2018年4月-2018年10月,这段期间中国央行定向降准。
 
 
  这一段时期,铜价走势为冲高后的调整!定向降准在开始时候对于铜价会有提振(2018/4/17),但随后再降准则对铜价提振作用有限!
 
  铜价的变化由宏观面和供需面决定,降准带来的正面影响其实比较短暂!
 
  2.前一个时期,2015年2月-2016年2月,这段时间全球面临通缩风险。
 

 
  这一段时间,铜价单边下行,当时的情况是中国、欧元区、日本均处于通缩风险之中,制造业萎靡。
 
  3.再往前翻:2011年11月-2012年5月
 
 
  这一阶段,铜价主要以区间震荡为主,并未走出明显的趋势性行情。
 
  4.前面:2010年1月-2011年6月,处于提高存款准备金率时期。
 
 
  这一阶段伦铜反弹,并创出历史新高!
 
  5.在往前看:2008年9月-2008年底,受全球经济危机影响,铜价大幅回落。
 
 
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议!
关键词:
降准
铜价