如果从油价来看，铜价存在破位下行风险
2018-12-25 13:36:34来源:51有色
近来，原油价格再度开启单边下跌走势，美股也在暴跌，市场被空头气氛笼罩，这对于金属等风险资产而言是利空消息。这一次，我们不谈风险情绪，只谈相关性，原油价格已然在下跌的路上，铜价还能挺得住吗？
近来，原油价格再度开启单边下跌走势，美股也在暴跌，市场被空头气氛笼罩，这对于金属等风险资产而言是利空消息。这一次，我们不谈风险情绪，只谈相关性，原油价格已然在下跌的路上，铜价还能挺得住吗？
一、从逻辑上来看，铜价与原油价格具有相关性
原油和铜都是重要的商品，它们被广泛的应用在我们的生产和生活中。
原油是重要的能源，铜是重要的工业金属，如果全球经济处于扩张阶段，那么对于能源和金属的需求自然也会比较高，原油价格与铜价可能同步走高。
但当全球经济处于较为低迷的阶段，对于铜、原油等需求也会走低，如果恰逢商品供应较为充足，价格自然有回落的风险。
原油是重要的能源，铜是重要的工业金属，如果全球经济处于扩张阶段，那么对于能源和金属的需求自然也会比较高，原油价格与铜价可能同步走高。
但当全球经济处于较为低迷的阶段，对于铜、原油等需求也会走低，如果恰逢商品供应较为充足，价格自然有回落的风险。
以上是从逻辑上来说的，铜价与原油价格具有一定的正相关性。这里所说的正相关性是指某一个时间周期范围内的，而不是时时刻刻两者价格都会正相关。（对于正相关的简单理解：你上涨，我也上涨；你下跌，我也下跌！）
二、从这些历史阶段，看油价与铜价涨跌
上图是美原油与伦铜的日线图，其中红绿K线是原油价格，蓝色K线是铜价。
左边第一个红色方框：2008年全球经济危机，引发铜价和原油价格短时间内大幅回落。我们可以清楚的看到，铜价和原油价格是基本上是一起跌的。
随后，2008年11月，美国、中国、欧元区等主要经济体推出多个利好来稳定经济，原油价格与铜价基础同时触底反弹。区别在于，铜价创出了反弹的新高，原油价格并没有突破前期的高点。
中间的红色方框：发生在2014年下半年到2016年初。此时，全球经济除了美国外，中国、欧元区、日本等主要国家均陷入通缩风险之中。加之当时OPEC坚决不减产，以及美国页岩油产量大增，原油价格开启明显下行走势，铜价在这段时间内也以震荡下行为主。
区别在于，彼时铜价的供给面压力没有原油那么大，所以铜价的回来幅度也较为有限。
在这一轮的下跌过程中，原油价格明显跌破了上升支撑线，铜价始终不温不火以阴跌为主。
右边的红色方框：发生在最近。目前的情况，全球经济增速存在下行风险，市场需求不振，原油的供给面再次面临压力。从技术面来看，原油价格早已跌破上升支撑线，但铜价下方仍有支撑没有破掉。如果原油价格跌势不止，那么铜价也可能面临破位下行的风险。
三、悲观中总是酝酿机会
上面从铜价和油价相关性的角度来谈的铜价的下行风险，但市场上总有潜在的好消息，我们坚信，好消息的星星之火，早晚可以形成燎原之势。
其中，中美贸易谈判进展顺利，冬季过去之后，需求会回暖。此外，若2019年美联储加息放缓，会对美元带来压力，进而为铜价带来利好，这些可能都是潜在的好消息，因此我们不必过于悲观。
至于原油价格，主要产油国是否减产等言论仍会影响油价。从技术面来看，原油价格仍处于下行趋势之中。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议！
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