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多次冲高未果!阻碍铜价中期反弹的“凶手”找到了...

2018-11-27 15:10:18来源:51有色
近四个月,铜价陷入了窄幅横盘,是什么阻碍了铜价的中期反弹?近期原油价格的暴跌对铜价将带来多大的影响?

  近四个月,铜价陷入了窄幅横盘,是什么阻碍了铜价的中期反弹?近期原油价格的暴跌对铜价将带来多大的影响?是时候应该了解一下了!

  一、阻碍中期铜价反弹的凶手:制造业数据低迷
 
  从逻辑上来看,铜是重要的工业金属,被广泛的用在制造业、建筑业等行业中。如果全球经济处于加速增长的状态,制造业扩张,那么对铜的需求会走高,铜价会同步走高。相反的,如果全球经济处于相对低迷的状态,制造业不景气,对于铜的需求就下降,铜价也大概率呈现低迷。
 
  下图展示了中国及欧元区制造业PMI情况,我们可以清楚的看到,2017年,欧元区及中国制造业PMI整体处于走高的状态,伦铜2017年涨幅录得31%。然而,2018年截至目前为止,欧元区及中国制造业整体下行,伦铜跌幅近15%。
 
  
  看到这里可能有朋友会问,那美国呢?下图展示的就是美国制造业PMI情况,很明显,美国的制造业一直都很好,并没有出现像中国和欧元区那样先涨后跌的情况。为什么美国的制造业表现的那么好,还没有支撑起铜价,并不是美国对于铜的需求少,而是美国经济向好,美联储处于加息周期,美元指数在走高,这对于铜价有抑制作用。因此,美国制造业在向好的时候,对于铜价的影响并不明显,反而自身对冲了部分的涨与跌。
 

 
  上图是英国制造业PMI情况,英国在谈脱欧事宜,但其经济与欧元区关系还是比较紧密的,英国的PMI走势与欧元区比较像,都是2017年逐步攀升,2018年震荡下行。
 
  二、原油因供给过剩而下行,警惕对于铜价的拖累
 
   近来,原油价格大幅走低,主要原因是供给过剩所致。除此之外,全球经济增速放缓的担忧笼罩市场,美元指数高位运行对油价也有压制。
 

 
  回顾2014年中期到2016年初,原油价格下跌的起因是供给过剩,主要产油国不减产,美国页岩油产量高企。此外,彼时欧元区和中国经济陷入通缩风险,导致需求不振,也是重要原因。彼时,从K线来看,原油价格先行破位,铜价跟随破位下行。
 
  这一次,原油价格也跌破了重要的支撑线,但铜价仍延续震荡走势,需要警惕油价下行对于铜价的拖累。
综上,从目前情况来看,制造业不回暖,铜价难有中期向上走势,如果同时考虑到原油价格已跌破重要支撑,铜价可能面临下行风险。尽管我们仍认为,明年的制造业情况再差也不会像今年这样连续下行,但对于风险我们也需要心中有数。
 
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。
关键词:
铜价
冲高未果