铝：10月已惨淡收官，11月弱势或延续深度分析_行情走势

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铝：10月已惨淡收官，11月弱势或延续

2018-11-01 18:12:55来源:51有色

10月，伦铝跌幅为4 8%，沪铝跌幅为2 45%，10月铝价已惨淡收官，11月可能扭转颓势吗？也许有点难！

　　10月，伦铝跌幅为4.8%，沪铝跌幅为2.45%，10月铝价已惨淡收官，11月可能扭转颓势吗？也许有点难！

　　一、铝价10月走弱，宏观环境不佳带来明显压力

　　其一，我国是铜的重要消费国，目前因复杂的国内外政治经济环境，国内经济面临一定下行压力。

　　从数据来看，中国10月财新制造业PMI 50.1，尽管好于预期50，但目前整体处于近些年来较低水平。制造业的景气与否，对金属价格的影响会很大。

　　此外，政治局会议称经济下行压力有所加大，要有针对性地解决主要矛盾，未来减税降费及基建投资等利好仍是可以期待的。

　　其二，美国经济表现强劲，尽管这有助于推升美国国内金属需求走高，但也推动了美元的上涨，因此美国经济向好对于商品价格而言更像双刃剑。

　　值得一提的是，美国11月中期选举，市场的变数仍较多，这可能为市场会带来一定的不确定性。

　　二、国内：供给紧张预期缓解，下游需求不振，是铝价的风险

　　其一，从供给面来看，环保力度不及预期，国内铝供应仍先充足，市场难现看涨热情。但氧化铝出口量维持高位对国内铝价而言是利好。

　　其二，从需求面来看，下游需求疲软，这是很重要的一点，并且在全球经济都不是很景气的情况下，需求疲软在11月可能延续。

　　其三，从成本端来看，10月期间，因海德鲁复产预期，以及需求不佳等，氧化铝价格自高位铝价，对于铝价带来负面影响。11月预计氧化铝价格会相对稳定，但若供需面没有显著变化，其价格也难言起色。

　　三、11月：弱势震荡，需要警惕价格下行风险

　　在笔者看来，10月的惨淡收官并不是本轮铝价调整的终点，11月铝价仍面临较大的下行风险，这主要与全球经济增速放缓情况下，需求疲软有关。

　尽管如此，若铝价延续颓势，相关生产商可能面临亏损扩大局面，有望增加他们的减产意愿，不排除价格可能获得弱支撑。

注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。

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