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七张图读懂,为何铝价调整空间有限?

2018-10-24 16:13:12来源:51有色
近来,宏观环境没有改善,铝供需面消息波澜不惊,美元指数又维持强势,伦铝低位窄幅横盘,现货铝价格也稍显疲软,这是目前的市场共识。尽管如此,从需求端及成本端的一些数据来看,铝价的调整空间有限。

  近来,宏观环境没有改善,铝供需面消息波澜不惊,美元指数又维持强势,伦铝低位窄幅横盘,现货铝价格也稍显疲软,这是目前的市场共识。尽管如此,从需求端及成本端的一些数据来看,铝价的调整空间有限。

  一、从需求端来看,目前铝下游消费端分化,铝型材和铝板带箔开工率情况较好,铝线缆开工率不及往年。
 
  具体来看,近几个月,铝线缆开工情况不及往年,但四季度基建预期较强,铝线缆开工率处于回升趋势。
 
  
  铝型材开工率高于往年。
 
 
  铝板带箔开工率处于近些年同期较高水平,目前处于回升趋势。
 
  
  铝合金开工率缓慢回升。
 

 
  尽管国内外经济形势复杂,但美国制裁俄铝却提振了我国铝出口,部分抵消了环保限产不及预期的负面影响,国内铝需求无需过度悲观。
 
  二、从成本端来看,尽管海德鲁存在复产预期,海外氧化铝价格松动,国内氧化铝价格承压回落,但预计氧化铝价格调整空间有限。原因主要体现在以下两方面:
 
  其一,铝土矿维持高位对氧化铝价格会有支撑。国产矿短缺局面尚未改善,进口矿增量匹配不及预期,山西地区矿山开工率维持低位,下游氧化铝企业库存紧张。
 
  尽管伴随着铝价及氧化铝价格的调整,铝土矿价格也面临承压局面,但因市场上预计氧化铝仍存在供应缺口,对于铝土矿的需求预期不减,有望对铝土矿价格带来支撑。
 
  其二,国内市场,近期山西氧化铝厂传出因矿、电力问题影响生产线正常运行,氧化铝港口库存持续回落,价格下行成本高企,氧化铝企业可能收缩产能。
 
  国际市场,美国铝业计划关闭旗下位于西班牙的两座铝厂,对氧化铝价格会有支撑。
 
  
  三、从库存情况来看,近来铝库存的持续回落,有望支撑铝价。
 
  2018年初,铝锭社会库存高企,一度令国内现货铝价格承压,目前仍出现回落趋势。
 
  
  伦敦金属交易所(LME)铝库存处于近些年较低水平。
 
  
  最后,近来铝价延续低位震荡,市场中对于铝价的预期相对悲观,但从供给、需求、以及成本端来看,铝价的下行空间有限,甚至铝价近期存在反弹可能。
 
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。
 
关键词:
铝价
调整空间
有限