七张图读懂，为何铝价调整空间有限？
2018-10-24 16:13:12来源:51有色
近来，宏观环境没有改善，铝供需面消息波澜不惊，美元指数又维持强势，伦铝低位窄幅横盘，现货铝价格也稍显疲软，这是目前的市场共识。尽管如此，从需求端及成本端的一些数据来看，铝价的调整空间有限。
近来，宏观环境没有改善，铝供需面消息波澜不惊，美元指数又维持强势，伦铝低位窄幅横盘，现货铝价格也稍显疲软，这是目前的市场共识。尽管如此，从需求端及成本端的一些数据来看，铝价的调整空间有限。
一、从需求端来看，目前铝下游消费端分化，铝型材和铝板带箔开工率情况较好，铝线缆开工率不及往年。
具体来看，近几个月，铝线缆开工情况不及往年，但四季度基建预期较强，铝线缆开工率处于回升趋势。
铝型材开工率高于往年。
铝板带箔开工率处于近些年同期较高水平，目前处于回升趋势。
铝合金开工率缓慢回升。
尽管国内外经济形势复杂，但美国制裁俄铝却提振了我国铝出口，部分抵消了环保限产不及预期的负面影响，国内铝需求无需过度悲观。
二、从成本端来看，尽管海德鲁存在复产预期，海外氧化铝价格松动，国内氧化铝价格承压回落，但预计氧化铝价格调整空间有限。原因主要体现在以下两方面：
其一，铝土矿维持高位对氧化铝价格会有支撑。国产矿短缺局面尚未改善，进口矿增量匹配不及预期，山西地区矿山开工率维持低位，下游氧化铝企业库存紧张。
尽管伴随着铝价及氧化铝价格的调整，铝土矿价格也面临承压局面，但因市场上预计氧化铝仍存在供应缺口，对于铝土矿的需求预期不减，有望对铝土矿价格带来支撑。
其二，国内市场，近期山西氧化铝厂传出因矿、电力问题影响生产线正常运行，氧化铝港口库存持续回落，价格下行成本高企，氧化铝企业可能收缩产能。
国际市场，美国铝业计划关闭旗下位于西班牙的两座铝厂，对氧化铝价格会有支撑。
三、从库存情况来看，近来铝库存的持续回落，有望支撑铝价。
2018年初，铝锭社会库存高企，一度令国内现货铝价格承压，目前仍出现回落趋势。
伦敦金属交易所（LME）铝库存处于近些年较低水平。
最后，近来铝价延续低位震荡，市场中对于铝价的预期相对悲观，但从供给、需求、以及成本端来看，铝价的下行空间有限，甚至铝价近期存在反弹可能。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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