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周报|贸易战影响低于预期,铜铝价格还会涨?

2018-10-15 15:32:16来源:51有色
中美贸易摩擦对我国影响低于预期,铜价反弹仍有望延续,铝价正在构筑震荡区间。

  从中国9月进出口数据来看,中美贸易摩擦对我国的影响低于预期。尽管上周市场笼罩在股市下跌的恐慌之中,国内铜价也因进口大增而带来的产能集中投放预期,但对于铜价而言,反弹或许并没有结束。

  至于铝价,因供暖季国内对于电解铝和氧化铝限产不及预期,铝价存在区间震荡可能。尽管如此,国际上铝供应紧张顾虑仍然存在,加之来自于成本端的支撑,预计铝价调整空间不大。
 
  一、价格走势回顾与展望
 
  1.上周现货铝走势
 

 
  10月8日当周,现货铝价格冲高回落,美股下挫带动全球主要股指走低,市场风险情绪不佳一定程度上令铝价低迷。
 
  2.沪铝走势
 

 
  沪铝主连日线图,目前价格运行至前期平台附近,有望在此处震荡以构筑形态。
 
  3.本周现货铜走势
 

 
  10月8日当周,现货铜价格整体以震荡为,伦铜周线收阳线,主要受益于美元指数的调整。
 
  4.沪铜走势
 

 
  沪铜主连日线图,铜价处于震荡箱体之中,前途光明,道路曲折。
 
  二、库存数据回顾
 
  1.上海期货交易所
 

 
  上周,上海期货交易所铜、铝库存均转为增加,利空价格。
 
  2.伦敦金属交易所
 
  
  上周,伦敦金属交易所铜、铝库存均以回落为主,利好价格。
 
  三、国内外热点财经
 
  国际市场:
 
  上一周,市场的焦点在“美国十年期国债收益率”。对于这个收益率的情况要分两方面来讲,一方面,十年期美债收益率处于相对的历史高位,一度施压美国股市,进而全球股市遭到拖累,市场倾向于抛售风险资产,这对于铜铝等有色金属是利空。另一方面,特朗普抨击美联储加息,在上周美股下跌的过程中,该收益率也出现了回撤。加之美国9月消费者物价指数低于预期,上周美元指数下跌,对于以美元计价的金属而言是利好。
 
  欧元区方面,欧元区8月工业产出环比1%,预期0.5%,前值-0.8%修正为-0.7%。法国8月制造业产出环比0.6%,预期0.1%。德国9月CPI环比终值0.4%,预期0.4%。欧元区工业产出扭转了上个月的下滑,法国工业产出增长较为强劲,但德国政府大幅下调了对经济增速的预测,贸易争端的进一步升级可能打击德国出口,进而对经济带来负面影响。
 
  国内市场:
 
  数据显示,中国9月进口同比(按美元计)14.3%,预期 15.3%,前值 20%;出口同比(按美元计))14.5%,预期8.2%,前值9.8%。9月贸易帐顺差316.9亿美元,预期顺差192亿美元,前值顺差278.9亿美元。
 
  值得一提的是,中国对美国贸易顺差为341.3亿美元,创下纪录新高。。按美元计算,中国9月对美国的出口同比增长14%,高于8月份的13.2%,中国从美国的进口收缩1.2%,这是自今年2月以来的首次收缩。
 
  有分析认为,因人民币贬值,美国经济增长势头良好,美国国内市场需求强劲等有原因,导致9月中国对美贸易顺差进一步扩大,中美贸易摩擦对于我国的影响目前并没有完全显现。
 
  尽管如此,因美国对我国2000亿美元商品加征关税,在2019年1月将调高至25%,目前仅为10%,因此市场正在抢运。有市场数据显示,在拆分价量因素后,事实上对美的出口量已经在下滑。中美贸易摩擦仍存在一定的不确定性,尽管目前影响低于预期,但我们仍需保持谨慎。
 
  四、铜、铝市场一周要闻
 
  1.铝市:
 
  第一条:俄罗斯塔斯社(TASS)表示,俄罗斯铝生产商--俄罗斯铝业联合公司(Rusal)9月铝出口量较8月减少8.6%。美国制裁俄铝,俄铝减产,国际铝供给吃紧预期不变。
 
  第二条:中国海关总署数据显示,9月份中国未锻轧铝及铝材出口50.7万吨,同比增加37.0%,环比8月减少1万吨。今年前9月,中国累计出口未锻轧铝及铝材425.8万吨,同比增加16.3%。
 
  第三条:有媒体报道称,花旗分析师预计,铝价将攀升,因高生产成本、原材料限制和库存充足等因素。预计2019-20年LME现货均价将分别为2225美元/吨和2350美元/吨。
 
  2.铜市:
 
  第一条:中国海关数据显示,2018年9月份我国未锻轧铜及铜材进口量为52.1万吨,1-9月为399万吨。与去年同期相增加16.1%。有机构认为,进口的增加主要是此前长单订单交付延后所致,进而国内精炼铜产能投放逐步开始。而从另一方面看,进口的增加也是国内需求向好的体现。
 
  第二条:高盛下调2019年年底LME铜价预期至7000美元/吨,此前料为8000美元/吨。该行预计,供应缺口激增“将推迟支撑”铜价上涨,铜市场未来5-10年将出现“严峻的供应不足”。
 
  五、铜、铝价格后市展望及风险点
 
  铜价,预计仍存在反弹可能。
 
  铝价,可能陷入区间震荡。如果铜价反弹成立,对于铝价会有正面影响。反之,也是如此。
 
  风险:若美元指数强劲走高,可能压制铜、铝价格。
 
 
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关键词:
贸易战
铜铝价格