周报｜贸易战影响低于预期，铜铝价格还会涨？
2022-12-22 15:32:16来源:51有色
中美贸易摩擦对我国影响低于预期，铜价反弹仍有望延续，铝价正在构筑震荡区间。
从中国9月进出口数据来看，中美贸易摩擦对我国的影响低于预期。尽管上周市场笼罩在股市下跌的恐慌之中，国内铜价也因进口大增而带来的产能集中投放预期，但对于铜价而言，反弹或许并没有结束。
至于铝价，因供暖季国内对于电解铝和氧化铝限产不及预期，铝价存在区间震荡可能。尽管如此，国际上铝供应紧张顾虑仍然存在，加之来自于成本端的支撑，预计铝价调整空间不大。
一、价格走势回顾与展望
1.上周现货铝走势
10月8日当周，现货铝价格冲高回落，美股下挫带动全球主要股指走低，市场风险情绪不佳一定程度上令铝价低迷。
2.沪铝走势
沪铝主连日线图，目前价格运行至前期平台附近，有望在此处震荡以构筑形态。
3.本周现货铜走势
10月8日当周，现货铜价格整体以震荡为，伦铜周线收阳线，主要受益于美元指数的调整。
4.沪铜走势
沪铜主连日线图，铜价处于震荡箱体之中，前途光明，道路曲折。
二、库存数据回顾
1.上海期货交易所
上周，上海期货交易所铜、铝库存均转为增加，利空价格。
2.伦敦金属交易所
上周，伦敦金属交易所铜、铝库存均以回落为主，利好价格。
三、国内外热点财经
国际市场：
上一周，市场的焦点在“美国十年期国债收益率”。对于这个收益率的情况要分两方面来讲，一方面，十年期美债收益率处于相对的历史高位，一度施压美国股市，进而全球股市遭到拖累，市场倾向于抛售风险资产，这对于铜铝等有色金属是利空。另一方面，特朗普抨击美联储加息，在上周美股下跌的过程中，该收益率也出现了回撤。加之美国9月消费者物价指数低于预期，上周美元指数下跌，对于以美元计价的金属而言是利好。
欧元区方面，欧元区8月工业产出环比1%，预期0.5%，前值-0.8%修正为-0.7%。法国8月制造业产出环比0.6%，预期0.1%。德国9月CPI环比终值0.4%，预期0.4%。欧元区工业产出扭转了上个月的下滑，法国工业产出增长较为强劲，但德国政府大幅下调了对经济增速的预测，贸易争端的进一步升级可能打击德国出口，进而对经济带来负面影响。
国内市场：
数据显示，中国9月进口同比（按美元计）14.3%，预期 15.3%，前值 20%；出口同比（按美元计）)14.5%，预期8.2%，前值9.8%。9月贸易帐顺差316.9亿美元，预期顺差192亿美元，前值顺差278.9亿美元。
值得一提的是，中国对美国贸易顺差为341.3亿美元，创下纪录新高。。按美元计算，中国9月对美国的出口同比增长14％，高于8月份的13.2％，中国从美国的进口收缩1.2％，这是自今年2月以来的首次收缩。
有分析认为，因人民币贬值，美国经济增长势头良好，美国国内市场需求强劲等有原因，导致9月中国对美贸易顺差进一步扩大，中美贸易摩擦对于我国的影响目前并没有完全显现。
尽管如此，因美国对我国2000亿美元商品加征关税，在2019年1月将调高至25%，目前仅为10%，因此市场正在抢运。有市场数据显示，在拆分价量因素后，事实上对美的出口量已经在下滑。中美贸易摩擦仍存在一定的不确定性，尽管目前影响低于预期，但我们仍需保持谨慎。
四、铜、铝市场一周要闻
1.铝市：
第一条：俄罗斯塔斯社(TASS)表示，俄罗斯铝生产商--俄罗斯铝业联合公司（Rusal）9月铝出口量较8月减少8.6%。美国制裁俄铝，俄铝减产，国际铝供给吃紧预期不变。
第二条：中国海关总署数据显示，9月份中国未锻轧铝及铝材出口50.7万吨，同比增加37.0%，环比8月减少1万吨。今年前9月，中国累计出口未锻轧铝及铝材425.8万吨，同比增加16.3%。
第三条：有媒体报道称，花旗分析师预计，铝价将攀升，因高生产成本、原材料限制和库存充足等因素。预计2019-20年LME现货均价将分别为2225美元/吨和2350美元/吨。
2.铜市：
第一条：中国海关数据显示，2018年9月份我国未锻轧铜及铜材进口量为52.1万吨，1-9月为399万吨。与去年同期相增加16.1%。有机构认为，进口的增加主要是此前长单订单交付延后所致，进而国内精炼铜产能投放逐步开始。而从另一方面看，进口的增加也是国内需求向好的体现。
第二条：高盛下调2019年年底LME铜价预期至7000美元/吨，此前料为8000美元/吨。该行预计，供应缺口激增“将推迟支撑”铜价上涨，铜市场未来5-10年将出现“严峻的供应不足”。
五、铜、铝价格后市展望及风险点
铜价，预计仍存在反弹可能。
铝价，可能陷入区间震荡。如果铜价反弹成立，对于铝价会有正面影响。反之，也是如此。
风险：若美元指数强劲走高，可能压制铜、铝价格。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议！
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