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库存9年低位,铜市“红十月”可期,但要留意这3个风险

2018-10-09 14:57:41来源:51有色
近来市场认为铜价将上涨的呼声很高,我们也基本认同这个观点,但有几个风险,仍需要留意!

  摘要:我们来聊聊铜价,近来市场认为铜价将上涨的呼声很高,我们也基本认同这个观点,但有几个风险,仍需要留意!

  一、专题:低库存有望带动铜价迎来红十月,但需注意三个风险
 
  1、按消费天数衡量,全球铜库存处于9年低位,铜市显示吃紧!
 
  截止9月28日,上海期货交易所库存报111995吨,上海保税区38.8 万吨,10月8日伦铜库存铜库存报181975吨,且注销仓单占比持续攀升。整体来看,三大交易所及保税区铜库存均处于较低水平!
 
  花旗银行最新观点认为,按消费天数衡量的可追踪全球库存量处于9年来的最低水平,铜市显示了一些吃紧迹象。

 
  2、尽管市场期待红十月,但要留下这三个风险
 
  从目前市场预测来看,因库存处于较低水平,加之金九银十消费旺季,市场期待铜市红十月。我们的观点与市场预期基本一致,即回调不破关键位置,铜价仍将延续反弹,且目前来看,铜价的调整空间其实不大。尽管如此,还是有几个风险,我们需要留意,它们会威胁到铜的反弹。
 
  (1)国际市场:中美贸易战
 
  贸易战的问题前面说过很多,短期内中美贸易战难以结束,不排除后面会有预料之外的坏消息。比如,特朗普2670美元的商品关税等等。
 
  (2)国内市场:中国经济的下行风险不可忽视
 
  从经济数据来看,今年以来,我们的外贸形势出现恶化,PMI新出口订单分项指数连续4个月位于临界值以下,9月新出口订单指数仅为48%,这是2016年3月以来的最低水平。
 
  下游消费端,据机构调研显示,9月份电线电缆企业开工率为88.85%,尽管开工率相对稳定,但同比下降2.69个百分点。此外,中国汽车市场身处历史寒冬,连续四个月出现乘用车月度销售同比负增长。
 
  国庆假期期间,有数据统计显示,黄金周内,旅游、消费、楼市、票房均增长放缓。
 
  目前国家相继出台降税降费等利好,且预计宽松的货币环境仍将持续,但在经济没有摆脱下行压力之前,多头资金仍会相对谨慎,这可能为铜价反弹带来一波三折。
 
  (3)相关市场:美元指数反弹或为铜价带来压力
 
  逻辑是这样的:美国经济数据表现好,美联储逐步加息不会变,部分新兴市场局势仍相对动荡,资金青睐美元避险,美元与以美元计价的金属负相关。若美元指数涨势强劲,铜价将受到负面影响!
 
  二、隔夜消息汇总
 
  1.(铝)Trimet铝业预计2019年铝需求强劲,贸易战带来不确定影响
 
  有媒体报道称,德国铝生产商Trimet执行董事会成员Thomas Reuther预计2019年铝需求强劲,但美国进口关税对全球的影响令其难以做出预估。
 
  2. (铜)智利铜业协会:智利8月铜产量同比下滑7%至46.2万吨
 
  智利铜业委员会(Cochilco)周一公布,该国8月铜产量较上年同期减少7%,因国营的智利国家铜业公司(Codelco)和埃斯康迪达(Escondida)产量减少。
 
  三、数据看板
 
 
  上个交易日,上海期货交易所铝库存为652870吨,较前一个交易日减少4061吨。
 

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为36220吨,较前一个交易日减少327吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为963350吨,较前一个交易日减少3350吨。 
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为181975吨,较前一个交易日减少4828吨。
 

  上个交易日,氧化铝均价持平。
 
  四、后市展望
 
  铜:存在反弹可能。
 
  铝:陷入区间震荡。
 
 
注:文中观点仅供参考,不构成操作建议!
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铜库存
红十月
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