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降低进口关税,电网投资加码!铜铝价格咋走?

2018-09-27 17:07:20来源:51有色
国务院降低1585个税目进口关税,但因市场早有预期,故对铜、铝价格影响有限。尽管如此,四季度电网投资加码预期,以及持续下行的库存,仍利好铜价。对于铝价来说,国内环保政策的落空,为铝价带来调整压力。

  摘要: 

  国务院降低1585个税目进口关税,但因市场早有预期,故对铜、铝价格影响有限。尽管如此,四季度电网投资加码预期,以及持续下行的库存,仍利好铜价。对于铝价来说,国内环保政策的落空,为铝价带来调整压力。
 
  一、(必看)核心消息
 
  国务院降低1585个税目进口关税,对铜、铝价格提振作用有多大?
 
  有媒体报道,国务院总理李克强9月26日主持召开国务院常务会议,确定推动外商投资重大项目落地、降低部分商品进口关税和加快推进通关便利化的措施,促进更高水平对外开放。
 
  会议决定,从今年11月1日起,降低1585个税目工业品等商品进口关税税率,将部分国内市场需求大的工程机械、仪器仪表等机电设备平均税率由12.2%降至8.8%,纺织品、建材等商品平均税率由11.5%降至8.4%,纸制品等部分资源性商品及初级加工品平均税率由6.6%降至5.4%,并对同类或相似商品减并税级。
 
  影响:为应对复杂的宏观经济局面,我国出台减税降费等利好政策,以缓解经济的下行压力。对于降低部分商品关税市场早有预期,因此该消息对于市场的正面影响有限。从品种表现来看,昨日夜盘沪铝震荡回落,沪铜价格以低位震荡为主。
 
  二、隔夜宏观面和基本面消息回顾
 
  1.(国际市场)美联储如期加息,美元震荡收涨,抑制金属价格
 
  美联储如期加息25个基点,联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%,创2008年以来最高。会议声明删除了“货币政策立场宽松”的语句,上调了2018和2019年经济增长预期,预计明年加息3次和2020年加息1次不变。
 
  影响:消息公布后,尽管美元指数盘中震荡剧烈,但仍以上涨收盘。近来美元指数横盘不跌,抑制了伦铜、伦铝的反弹。且若美指反弹趋势得以延续,将会打压铜、铝价格。
 
  2. (铜需求:电网投资)1-8月电网投资同比下降,四季度加码预期强烈
 
  据中电联数据显示,2018年1-8月全国电网工程投资完成额2803亿元,同比下降13.7%。
 
  影响:尽管今年以来全国电网工程投资完成额同比持续回落,但这却强化了四季度电网投资力度加大的市场预期,进而推动了本轮铜价反弹,且该预期的正面影响仍有望延续。
 
  3.(铜需求:线缆)8月电线电缆企业开工率环保增加
 
  据SMM最新调研数据显示,8月电线电缆企业开工率为88.44%,同比下降3.74 个百分点,环比增加4.09 个百分点,高于上期预期。
 
  4.(铝供给)错峰生产,严禁采取“一刀切”
 
  有媒体报道称,生态部等多部门京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案。方案提出,实行差别化错峰生产 ,严禁采取“一刀切”方式 。各地重点对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业,实施采暖期错峰生产。
 
  5. (品种:铝)山西将对六大行业核发排污许可证,环保预期落空,现货铝价格下行
 
  有媒体报道称,今年下半年,山西省将开展陶瓷、屠宰及肉类加工、淀粉、精炼石油产品制造、常用有色金属冶炼和钢铁等6个行业排污许可证的申请和核发工作。
 
  影响:近来现货铝价格以回落为主,这与国内环保限产预期落空有关。要知道,前一阶段国内铝价明显走强,与国内环保严监管预期关系较大,但目前我们看到的消息多是拒绝一刀切,核发许可证等,且加之国内9月铝需求表现一般,令当前铝价震荡回落。
 
  三、数据看板
 
  
  上个交易日,上海期货交易所铝库存为667171吨,较前一个交易日减少1252吨。
 

 
  上个交易日,上海期货交易所铜库存为37763吨,较前一个交易日减少1650吨。
 

 
  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为999925吨,较前一个交易日减少6850吨。
 

 
  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为210900吨,较前一个交易日减少2025吨。
 

 
  上个交易日,氧化铝均价持平。
 
  四、后市展望
 
  对于铜价而言,本轮反弹主要受益于中美贸易战2000亿美元关税落地后的利空释放、国家加大电网投资的预期、近来连续回落的交易所库存,以及近来美元指数的回落。从目前来看,铜价的反弹仍有望延续,但需警惕美元指数反弹可能为铜价带来的压力,以及是否有贸易战负面消息为市场带来的冲击。
 
  对于铝价而言,目前支撑铝价的因素主要是成本端氧化铝价格的相对强势,但因国内工业用电价格有回落预期,加之环保限产落空,目前现货铝价格以震荡下行为主。尽管如此,因铜铝价格具有一定的相关性,因此若铜价能够延续反弹,有望带动铝价走好。
 
 
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关税
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