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周评|贸易战风险缓解,铜价反弹,铝价回撤

2018-09-14 14:58:53来源:51有色
贸易战搅动市场,气氛缓和助铜价反弹,铝价仍需警惕调整风险。

  摘要:市场等待特朗普2000亿美元商品关税落地之际,美国财长努钦邀中国谈判抛出橄榄枝,市场避险情绪缓解,风险情绪走高,美元指数调整,铜价反弹。此外,因国内环保强调不可一刀切,加之氧化铝价格此前走高后面临上涨压力,现货铝价格本周调整。

  一、价格走势回顾
 
  1.周均价
 
  本周,五个交易日,长江现货A00铝平均价的周均价为14548元/吨,本周五(今日)长江现货A00铝平均价报14510元/吨,周均价较周五报价高38元/吨。
 
  本周,五个交易日,长江现货1#铜平均价的周均价为48228元/吨,本周五(今日)长江现货1#铜平均价报48810元/吨,周均价较周五报价低582元/吨。
 
  2.本周现货铝走势
 

 
  9月14日当周,贸易战消息扰动市场,中国经济数据表现不佳。值得一提的是,国内多地环保限产提出要求不能“一刀切”,且加之氧化铝价格反弹已久,目前面临上行压力,本周现货铝价格以回撤为主。
 
  3.沪铝走势
 
   沪铝主连日线图,目前价格跌破上升趋势线,若在短期内难以收复失地,则价格存在继续下行的风险。
 

 
  4.本周现货铜走势
 

 
  国内线缆下游开工率预期向好,美元指数调整提振伦铜价格,伦铜与国内铜价相关性较高,助本周现货铜价格止跌反弹。
 
  5.沪铜走势
 
  沪铜主连日线图,价格向上突破下降趋势线,但上方阻力重重,强劲反弹需先向上突破水平压力。
 

 
  二、库存数据回顾
 
  1.上海期货交易所
 

 
  本周,上海期货交易所铝库存延续下行,但铜库存回升。
 
  2.伦敦金属交易所
 

 
  本周,伦敦金属交易所铜、铝库存出现显著回落,且铜库存下行幅度较大,一定程度上为伦铜反弹带来正面影响。
 
  三、国内外热点财经
 
  国际市场:
 
  1.贸易战扰动市场,风险情绪前低后高。特朗普又发新威胁表示,2000亿美元关税还不够,后面还有2670亿美元关税将落地。在市场纠结等待2000亿美元关税落地的时候,有媒体报道称,美国财政部长姆努钦已向中方团队发出新一轮贸易谈判邀请,希望中方派出部级代表团赴美谈判。此外,中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。
 
  2.美国经济数据忧多于喜,美元指数延续回落提振商品。其中,美国8月PPI环比下滑0.1%,不及预期的0.2%;美国8月未季调CPI年率2.7%,不及预期2.8%。此外,美国就业市场仍表现靓丽。行情方面,本周前四个交易日,美元指数均收阴线,重心下移,利好伦铜、伦铝等以美元计价的商品。
 
  国内市场:
 
  1.中国数据有喜有忧,下半年经济仍存下行压力。具体来看,中国8月CPI年率2.3%,不及预期2.1%;中国8月PPI年率4.1%,好于预期4.0%;中国8月社会融资规模15200亿人民币,好于预期;中国8月规模以上工业增加值年率6.1%,与预期持平;中国8月社会消费品零售总额年率9%,不及预期8.8%。
 
  2.此前国内环保严监管,目前有口径改为“不能一刀切”,有预期认为限产范围或松动,本周前四个交易日,尽管伦铝横盘,但沪铝呈现重心下移。此前国内铝价走高与限产有关,目前该利好有减弱倾向,国内铝价仍存调整风险。
 
  四、铜、铝市场一周要闻
 
  1.铝市:中国出口强劲,但因部分闲置产能重启,铝价面临调整压力
 
  第一条:外需强劲。据海关数据显示,8月中国未锻造的铝及相关铝材产品出口量增至51.7万吨,接近7月的52万吨,创三年多最高水平。美国制裁俄铝,俄铝面临减产,中国铝出口增加,外需强劲,此前一度提振国内铝价。
 
  第二条:美国国内重启铝产能。世纪铝业重启肯塔基冶炼厂,将恢复全部产能。美国制裁俄铝,美国提高钢铝关税,这些均可能令其国内铝供给不足,价格走高,从而此前关闭的部分产能将重新启动,这会抑制伦铝反弹幅度。
 
  2.铜市:供应充足,需求较好,铜价低位反弹
 
  第一条:国内电缆需求较好。有机构调研显示,8月电线电缆企业开工率为88.44%,环比回升,且预计9月开工率仍会好转。
 
  第二条:国际铜供给较为充足。智利铜业委员会(Cochilco)称,智利今年1-7月铜产量达到331万吨,较去年同期增加10.8%,主要受在该全球最大铜生产国的大规模私营矿场产量增加提振。
 
  五、铜、铝价格后市展望
 
  市场总是由多空力量共同构成的,哪方面力量大一点,行情可能就会往那个方向运动,铜价与铝价的运动情况也是如此。
 
  从宏观面来看,市场偏空的风向并没有有效扭转。这其中,贸易战的风险可能缓和,但在短期内难以消除,经济从当前的面临下行压力,到转为强劲,也是需要时间的。
 
  从基本面来看,供需会决定价格,价格也有影响供需。此前,国内铝价走高,受益于外需强劲和国内环保压力,目前这两个条件都在弱化,因此预计下周国内铝价仍存下行风险。但若伦铝因美指延续调整而强劲反弹,则可能带动国内铝价走高。
 
  对于铜价而言,低位震荡,不涨就会跌,伦铜反弹压力关注6100-6200区间,国内铜价或与伦铜运动方向相一致。
 
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关键词:
贸易战
铜价
风险