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今日铜价大涨!中美有望重启新一轮谈判,能否持续提振铜价?

2018-09-13 14:03:56来源:51有色
中美有望重启新一轮谈判,但在核心问题没有解决前,我们暂时谨慎看待。

  摘要: 

  其一,美国邀中国开启新一轮贸易谈判,贸易战缓和提振铜价。尽管如此,在核心问题没有解决前,我们暂时谨慎看待。
 
  其二,国内环保严禁“一刀切”,国内铝价存在调整风险。
 
  一、(必看)核心消息

  贸易战缓和,中美有望展开新一轮谈判,隔夜铜价走高,但反弹前景并不乐观
 
  环球网援引消息人士称,美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请,希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判。
 
  无论是从消息的本身,还是市场引申的推测,认为其中暗含这几条利好。其一,中美贸易战缓和,这一点不言而喻;其二,特朗普2000亿美元商品关税还没有落地,美国这个时候寻求谈判,特朗普后面的2670亿看起来更像说说而已;其三,本次谈判的级别更高,上一次8月份的谈判是副部级的。
 
  在该利好消息影响下,隔夜伦铜价格反弹,今日早盘A股普涨。尽管如此,考虑到美国财政部长努钦在贸易战一事上本来就是鸽派,因此即使抛出橄榄枝,也未必预示好的谈判结果。
 
  中美贸易战问题上,美国的核心诉求不仅是缩减贸易逆差,还针对中国制造2025,而我们是不会放弃中国制造2025的,这个矛盾没有找到解决途径之前,或者说在美国11月中期选取之前,我们对于任何的贸易战利好消息均持谨慎态度。
 
  此外,有报道称,世界贸易组织11日向成员提供的文件显示,由于美方没有采取实质行动纠正其对华产品实施的多项违规反倾销措施,中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。
 
  二、宏观及基本面消息
 
  1. (国际市场)美联储高官鸽派讲话,加之美国8月PPI数据表现不佳,美元指数回落利好金属价格
 
  今年FOMC票委、美联储理事Lael Brainard表示,未来一年或两年内美联储应坚持逐步加息路径。但她也警告称,当金融失衡风险出现时,不排除激进加息的可能性,而金融脆弱性正在构筑中。
 
  数据方面,美国8月PPI环比下滑0.1%,不及预期的0.2%,以及前值0%。8月PPI同比增2.8%,预期为3.2%,前值为3.3%。
 
  影响:近来美指与铜价负相关性较高,隔夜美元指数回落同时,伦铜价格盘中直线拉升。
 
  2.(国内市场)中国8月新增人民币贷款回落,但融资需求难言改善
 
  中国8月新增信贷和M2增速双双回落,社融1.52万亿高于预期,但整体融资需求难言明显改善。
 
  影响:中国数据难言改善,经济下行压力仍会打压国内市场风险情绪。
 
  3.(国内环保)河北省大气办发文严禁“一刀切”,警惕国内铝价调整
 
  有媒体报道称,近日,河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》,要求各地、各部门在推进生态环境保护打好污染防治攻坚战工作中,要以统筹污染治理与经济发展、社会民生相协调为重点,按照污染排放绩效和环境管理实际需要,科学制定实施差异化管控措施和监管措施,坚决反对“一刀切”。
 
  影响:从环保严监管,到已经被否认的“将取消限产比例”,再到最近一直说的严禁“一刀切”,这些并不能说明环保严监管变了,但限产规模可能会差于市场预期,国内铝价有再探下方支撑可能。
 
  4. (品种:铝)美铝氧化铝日产量三季度下滑2%-3%
 
  美国铝业公司首席财务官比尔•奥普林格表示,因西澳大利亚发生的罢工和公司遇到的一些设备问题,预计第三季度与第二季度相比,公司氧化铝产量可能每天减少2%至3%。
 
  影响:此前氧化铝涨幅已高,目前或面临上涨压力,对于铝价的提振作用所有减弱。
 
  三、数据看板
 

  上个交易日,上海期货交易所铝库存为690158吨,较前一个交易日减少3023吨。
 

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为37251吨,较前一个交易日减少225吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为1052975吨,较前一个交易日减少1550吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为233025吨,较前一个交易日减少1275吨。
 

  上个交易日,氧化铝均价持平。
 
  四、后市展望
 
  受中美贸易战缓和,美联储高官鸽派言论,以及美国经济数据不佳影响,隔夜市场抛售美元头寸,铜价反弹。
尽管如此,我们认为贸易战不会就这样缓和或者结束,无论从中美双方难以达成一致的关键点来看,还是从时间节点来看,后面可能还有还消息。对应到铜价来看,前期的下跌酝酿了反弹情绪,弱势反弹一般1-3天,在全球经济基本面没有显著改善的情况下,暂时无法找到铜价强反弹逻辑。
 
  国内铝价,此前反弹幅度较大,目前存在回落风险。
 
  库存数据,上海期货交易所和伦敦金属交易所铜、铝库存均在走低,这对价格而言,是好消息。
 
 
注:文中观点仅供参考,不构成操作建议!
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