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铜弱铝强将成定局?特朗普又发新威胁:后面还有2670亿...

2018-09-10 14:34:02来源:51有色
目前特朗普态度仍较为强硬,市场情绪短期内或难以大幅改善。此外,机构预测,铜弱铝强。

  本期主要看点:

  1.特朗普说,2000亿关税还不够,后面还有2670亿。
 
  2.国内部门金属产品出口退税,利好相应生产企业。
 
  3.中国CPI及PPI数据有喜有忧,但经济下行的担忧并未缓解。
 
  4.国内基建投资,或仍利好金属需求。
 
  5.海关:铝出口强劲,铜进口环比回落。
 
  6.投行机构对于铜、铝价格的看法。
 
  7.数据看板,透过数据看真相。
 
  8.我们的观点,供您参考。
 
  一、宏观消息
 
  1. (贸易战)2000亿过后,还有2000多亿,特朗普新威胁或预示短期内贸易战难有好转。
 
  特朗普表示,2000亿美元商品关税生效之后,会立即启动2670亿美元商品的关税。也就是说,特朗普打算对所有来自中国的约5000亿美元的商品加征关税。
 
  尽管美国国内有生产商表示,提高关税也会损害美国人的利益,但特朗普并不以为然,而且还怼了回去。特朗普表示,苹果产品价格可能因关税上涨,但有一个简单解决方法,不仅零关税,还有税收鼓励作用,那就是“在美国建新厂制造苹果产品”。
 
  影响:目前特朗普的态度仍是比较强硬的,尽管2000亿美元商品关税目前并没有正式落地,但预计在美国11月中期选举前,市场仍会间断性的被贸易战的负面情绪左右,这可能仍将为铜、铝价格带来低位震荡风险,市场情绪短期内或难以大幅改善。
 
  2.(国内市场)财政部/税务总局:对部分金属制品提高增值税出口退税率
 
  财政部/税务总局:将7604291010柱形实心体铝合金退税从零提升至13%;将76141000带钢芯的铝制绞股线、缆、编带,将76149000不带钢芯的铝制绞股线、缆、编带出口退税从13%提升至16%。
 
  影响:出口退税,对于生产型企业而言是利好,尤其目前铝出口较为强劲。
 
  3. (国内市场)中国8月CPI与PPI数据有喜有忧,数据公布后,铜铝价格有所回落
 
  国家统计局数据显示,中国8月PPI同比4.1%,高于预期的4%,但低于前值4.6%。8月CPI同比 2.3%,同时高于预期 2.1%,前值 2.1%。有色金属冶炼和压延加工业,上涨1.2%,较上月回落3.8个百分点。
 
  影响:今早公布的CPI和PPI数据有喜有忧,从品种表现来看,数据公布后,铜、铝价格均有所回落。贸易战,加国内经济下行风险,以及A股市场空头气氛仍较浓,均在一定程度上打压市场风险情绪。
 
  二、基本面消息
 
  1.(国内市场)基建仍在路上,或利好国内金属需求
 
  有媒体报道称,作为基建“补短板”的重要领域,一系列助力农村基建的政策有望加快出台。此外,农业农村部正在全面摸底包括农村基础设施建设在内的乡村振兴投资需求,旨在为谋划乡村振兴重大工程奠定基础。多地已启动农村公路提升改造计划,拟投千亿提升改造农村公路。
 
  影响:基础设施建设利好金属需求。
 
  2. (品种:铝)祸福相依:俄铝遭制裁之际,中国铝出口飙升至三年最高
 
  据海关数据显示,8月中国未锻造的铝及相关铝材产品出口量增至51.7万吨,接近7月的52万吨,创三年多最高水平。在美国实施钢铝关税以及制裁俄铝以来,国内铝的出口窗口反倒被打开。
 
  影响:出口增长,外需向好,一定程度支撑国内铝价
 
  3.(品种:铜)8月未锻轧铜及铜材进口量环比下降,内需或存隐忧
 
  海关总署公布数据显示,中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%,至347万吨。 中国8月未锻轧铜及铜材进口量为42万吨,环比下降6.7%。
 
  影响:进口量主要体现国内市场需求,8月未锻轧铜及铜材进口量环比下降,或预示国内需求情况并不理想。
 
  4.机构观点:铜价弱,铝价强
 
  投行高盛表示,维持对金属市场的中性看法,铝是基本金属中最有价值的。人民币汇率波动对于铜的冲击比铁矿石更严重。
 
  国兴业银行表示,尽管供需基本面良好,但对关税的忧虑仍打压铜价。每个人都在观望关税是否生效。只要这些宏观忧虑还在,金属价格就不会出现反弹。
 
  三、数据看板
 

  上个交易日,上海期货交易所铝库存为700920吨,较前一个交易日减少4184吨。
 

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为37027吨,较前一个交易日减少2294吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为1061575吨,较前一个交易日减少1125吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为246175吨,较前一个交易日减少8175吨。
 

  上个交易日,氧化铝均价持平。
 
  四、后市展望
 
  中美贸易战一波未平,另一波已经在酝酿了,短期内该风险或难缓解,这已经成为我们的共识。
 
  尽管如此,正所谓祸福相依,中国铝出口屡创新高,美国制裁俄铝,以及美国提高钢铝关税之际,铝外需旺盛。且因国内环保政策,导致部门企业面临转型升级,铝供给可能受到影响,国内铝价仍有可能受到支撑。
 
  对于铜价而言,贸易战带来了全球经济的下行风险,以及供需面缺乏亮点,可能仍将在一定程度上为价格带来负面影响。
 
  库存数据,上海期货交易所及伦敦金属交易所库存均处于回落之后,或为铜、铝价格带来正面影响。
 
 
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