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周评│贸易战及新兴市场风险扰动,铜铝价格跌势难消

2018-09-07 14:40:59来源:51有色
宏观经济的风险绝不只是说说而已,尤其是对于铜、铝这些应用在工业生产中的金属……

  摘要:宏观经济的风险绝不只是说说而已,尤其是对于铜、铝这些应用在工业生产中的金属。其中,贸易战风险偏于显性,中美贸易战这件事相信几乎人人都知道。新兴市场的风险更偏于隐性,有点看得到,但摸不着的感觉。而从历史经验来看,在宏观经济环境不够理想的情况下,也许会出现反弹,但就目前来看,铜、铝价格可能仍处于震荡下行风险之中……

  一、价格走势回顾与展望
 
  1.周均价
 
  本周,五个交易日,长江现货A00铝平均价的周均价为14640元/吨,本周五(今日)长江现货A00铝平均价报14600元/吨,周均价较周五报价高40元/吨。
 
  本周,五个交易日,长江现货1#铜平均价的周均价为48074元/吨,本周五(今日)长江现货1#铜平均价报48060元/吨,周均价较周五报价高14元/吨。
 
  2.本周现货铝走势及周均价
 

 
  贸易战风波难平,新兴市场危机此起彼伏,市场宏观面偏空。尽管美联储大概率不会过快加息,但美国经济数据强劲,美元指数相对高位运行,对于金属价格构成一定压制。供需面,上游氧化铝价格前期涨势较高,近来面临一定上行压力,铝价技术性回落。
 
  3.沪铝走势
 
  
  沪铝主连日线图,目前价格运行于上升支撑线附近,若可以在支撑处企稳,则或形成反弹;但若以中长阴线跌破,则有二次探底风险。
 
  4.本周现货铜走势及周均价
 

 
  铜是重要的工业金属,从大的趋势来讲,主要受全球制造业情况影响,但目前全球经济增速放缓预期却在主导市场,这是令其维持弱势的重要原因。
 
  5.沪铜走势
 

  沪铜主连日线图,目前价格在下降的收敛区间弱势震荡。
 
  二、库存数据回顾

  
1.上海期货交易所
 

  上海期货交易所铜、铝库存均以减少为主,且本周四铝库存明显走低。
 
  2.伦敦金属交易所
 

  伦敦金属交易所铜、铝库存出现显著回落,或缓解伦铜及伦铝价格下行压力。
 
  三、国内外热点财经
 
  国际方面:
 
  美国经济数据整体表现强劲,从本周前四个交易日来看,美元指数先扬后抑,美指调整或主要受到技术性压力位影响。具体数据来看,美国8月ISM制造业指数意外创2004年5月以来新高,8月ISM非制造业指数也走出7月低谷。此外,尽管美国8月“小非农”ADP就业数据仅录得16.3万人,不及预期20万,但有分析显示,这正是因为美国劳动供不应求,雇主们找不到人所导致。
 
  此外,本周前四个交易日,铜价及铝价多以调整为主,很大程度上受到了部分新兴市场股汇双杀的拖累。新兴市场经济跑步进入熊市,这会打压对于铜、铝等基本金属的需求,进而对其价格造成负面影响。
 
  国内方面:
 
  中国8月财新制造业PMI为50.6,不及预期50.7,也不及前值50.8。其中,新订单增速放缓至2017年5月以来最低,出口销售连续五个月出现下降。中国8月财新服务业PMI为51.5,不及预期52.6和前值52.8。综合PMI也从7月份的52.3降至52.0,为5个月以来最低。数据表现不佳,下半年经济仍有下行压力。
 
  四、铜、铝市场一周要闻

  1.铝市
 
  两条消息:罢工与复产预期,铝价区间内徘徊
 
  第一条:美铝旗下澳大利亚氧化铝厂周四投票结果显示将继续罢工,对于氧化铝价格而言,这是利好。在此前的罢工中,该公司曾表示,罢工不会影响生产,他们雇佣了临时工。至于本次延续罢工的后续影响,美铝公司表示,将在一段时间内进行重新评估,并制定解决方案。
 
  第二条:海德鲁氧化铝厂复产在即,尽管目前没有具体的全部复产时间表,但不可否认,这一消息会给市场造成了心理压力。今年4月,铝价走出一段暴涨行情,这要受到两条消息推动。其一,美国制裁俄铝,这是主要的驱动力,直接影响了国际市场上铝锭的供给;其二,海德鲁氧化铝厂部分停产,为国际市场上氧化铝供给不足预期雪上加霜,氧化铝价格走高。如今,海德鲁氧化铝厂复产邻近,预计氧化铝价格延续涨势或动能不足。
 
  2.铜市
 
  有媒体报道称,Codelco旗下Andina铜矿工人宣布将在当地时间9月3日上午9点,因薪资问题,在Codelco企业大楼举行抗议活动。
 
  尽管铜矿供给时常受到罢工等事件扰动,但因铜为重要的工业金属,目前贸易战加新兴市场风险仍存,全球经济增速放缓的担忧还在主导市场,一度令铜价低位运行。
 
  五、铜、铝价格后市展望
 
  从历史行情来看,铜、铝价格的每一次强劲走高,均是在全球经济显著向好的情况下,但目前特朗普贸易保护主义仍在持续,且美国11月中期选举前怕是不会有太多的改变。加之新兴市场的危机更是潜在的不安定因素,不仅影响基本金属的需求,也会时而为市场带来做空情绪,所以目前难以找到带动铜、铝价格强劲反弹的逻辑。
 
  尽管如此,我们也不做过于悲观预期,在风险事件面前,国内政策的利好是可以缓解部分压力。
 
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议!
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关键词:
贸易战
跌势
铜价
铝价