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铜铝止跌回涨!2000亿美元关税落地猜想...

2018-09-06 14:29:38来源:51有色
这一次,2000亿美元关税落地后,也许不用太悲观!

  本期主要看点:

  1.屏气凝神,市场等待2000亿美元关税落地,负面影响或边际递减,市场“皮”了,就不用太悲观。
 
  2.剧情要反转,特朗普贸易保护主义令贸易逆差不减反增,美指回落,缓解金属下行压力。
 
  3.中国数据不理想,经济仍面临下行风险,但预计更多利好政策可期。
 
  4.海德鲁氧化铝或复产,但目前暂无复产时间表,后续影响有待观察。
 
  5.铜矿罢工此起彼伏,贸易战担忧扰动铜价。
 
  6.数据看板,透过数据看真相。
 
  7我们的观点,供您参考。
 
  一、宏观消息
 
  1. (贸易战)枕戈以待:关于2000亿美元商品关税落地的猜测
 
  彭博社从6名相关人士获得消息,特朗普已经告诉助手,等意见征询一结束,他准备马上实施这批加征关税的计划。
 
  从此前500亿美元关税来看,这2000亿美元商品的关税,也可能分批次执行,要拿掉一些听证会中确实可能影响到美国利益的商品,执行保留的商品。按照彭博的报道,预计最快这周就能看到了。
 
  影响:市场等待2000亿美元商品关税靴子落地,目前的市场预期是分批次执行。我们看到,本周铜、铝价格已经出现了阶段性的调整,这可能是对利空消息的提前消化。此外,从以往经验来看,提高关税的负面影响正在呈现边际递减,因此不排除关税靴子落地后,铜、铝等风险资产价格反而出现阶段性的反弹。
 
  2.(国际市场)美国7月贸易逆差创5个月最大,美元指数回落,铜、铝下行压力缓解
 
  数据方面,美国商务部公布数据显示,美国7月贸易帐逆差501亿美元,为五个月最大逆差规模,预期逆差502亿美元,前值由-463亿美元修正为-457亿美元。在2018年的前七个月,美国贸易逆差累计已达到近3380亿美元。相比之下,2017年同期的贸易逆差则为3160亿美元。7月,美国出口下降1.0%至2111亿美元。从商品种类来看,大豆出口下降7亿美元,民用飞机出货量减少16亿美元。
 
  影响:美国7月贸易逆差不减反增,特朗普提高关税壁垒效果似乎并不理想,且由于大豆和民用飞机出口下降,以及进口创下历史新高,市场预计贸易逆差的走高可能拖累美国第三季度经济增长,隔夜美元指数调整,伦铜、伦铝下行压力有所缓解。
 
  3.(国内市场)中国8月财新服务业和综合PMI双双走低,经济下行压力仍较大。
 
  中国8月财新服务业PMI为51.5,不及预期52.6和前值52.8。综合PMI也从7月份的52.3降至52.0,为5个月以来最低。
 
  影响:数据表现不理想,预计下半年中国经济仍面临一定的下行压力,国内风险资产价格受到负面影响。尽管如此,我们仍相信,在压力面前,未来可能有更多的利好政策出台,包括市场合理充沛的流动性,以及大有可能的财政政策,有道是沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。
 
  二、基本面消息
 
  1. (铜、铝供给)伊朗投产铝、铜新工厂,未来铜、铝产能将增加
 
  伊朗工业、矿业和贸易部副部长迈赫迪•卡尔巴桑(Mehdi Karbasian)表示,作为伊朗提高国内铝和铜产能计划的一部分,两家主要工厂将于本财年末投产。Karbasian称,到年底,铝和铜两大主要工厂将正式投产,南铝冶炼厂的建设正在进行,第一阶段的年产量将达到30万吨。
 
  2.(品种:铝)海德鲁氧化铝厂将复产
 
  海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂与当地政府签署了两项协议,双方就复产工作达成一致。尽管签署了协议,但未包括确定恢复氧化铝厂正常运营的时间表,所以该事件我们仍需持续关注。
 
  影响:关注复产进度,若快于预期,可能会为国际氧化铝价格带来负面影响,反之也是如此。
 
  3.(品种:铜)Andina铜矿罢工工人宣布举行抗议行动
 
  有媒体报道称,Codelco旗下Andina铜矿工人宣布将在当地时间9月3日上午9点,在Codelco企业大楼举行抗议活动,因该公司首席执行官Nelson Pizarro宣布不会满足工人此前提出的薪资要求。
 
  影响:尽管铜矿罢工此起彼伏,但由于贸易战令市场担忧全球经济增速放缓,从行情表现来看,罢工消息或难以支撑铜价的强劲反弹。
 
  三、数据看板
 
  
  上个交易日,上海期货交易所铝库存为712059吨,较前一个交易日减少2576吨。
 

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为41048吨,较前一个交易日减少1425吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为1064450吨,较前一个交易日减少2625吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为262100吨,较前一个交易日减少800吨。
 

  上个交易日,氧化铝均价持平。
 
  四、后市展望
 
  从热点事件来看,市场正在等待2000亿美元商品关税落地,并预计在这关税落地后的短暂时间内,中美贸易战可能再度进入消息真空期,目前市场陷入区间震荡。
 
  此外,对于近期的行情,除了贸易战因素影响外,晚间美国将公布ADP就业数据,以及周五将公布非农就业报告,这些均可能影响美元指数走势,进而可能间接影响铜、铝等金属价格。
 
 
注:文中观点仅供参考,不构成操作建议!
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关键词:
关税
铜价
铝价