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铝价易涨难跌,铝土矿及氧化铝价格坚挺功不可没

2018-08-30 13:42:48来源:51有色
从国内市场来看,我们维持此前观点不变,尽管近来铝价涨势已高,技术面存在调整风险,但国内政策对其价格仍有支撑。铜价与伦铜价格关联性较大。


  本期主要看点:

  1.贸易战风险稍有减弱,市场风险情绪或有所回升。

  2.房价不涨房租涨,房地产市场难遇冷。

  3.铝价易涨难跌,忧虑的源头之一,是供应紧张的铝土矿。

  4.废铜进口受限,加之铜矿罢工,铜价能否摆脱低位震荡?

  5.数据看板,透过数据看真相。

  6.我们的观点,供您参考。

  一、宏观消息

  1.(国际市场)美国数据较好,贸易战风险缓解,美元指数回落,一定程度提振金属

  美国二季度实际GDP年化季环比修正值4.2%,高于预期的4%。这一增速较此前公布的初值4.1%略有上升,为自2014年第三季度以来最快增速。

  据路透报道,美国和墨西哥之间达成的贸易协定将允许特朗普对超过一定数量的墨西哥制造的汽车、SUV和汽车零部件征收高达25%的惩罚性“国家安全”关税。

  此外,美国商务部表示,特朗普签署声明,免除韩国、阿根廷和巴西的钢铁进口配额,免除阿根廷的铝进口配额。

  影响:尽管美国GDP数据表现较好,但美国与墨西哥达成协议,加之美国免除部分国家钢铝关税进口配合,有助于提振市场风险情绪,一定程度上或利好商品。

  2.(国内市场)房价不涨房租涨,深圳设房租“涨停板”

  今年以来,深圳房租最高涨幅达到30%。在此背景下,深圳发文明确,采取严格的租金管制,一房一价、一年一调,且租金年增长率最高不超过5%,面向深圳缴纳社保满一年的未购房居民,在线申请后进入排队程序。

  影响:房地产市场严调控,但近来某些城市房租却有明显涨幅,房地产市场难遇冷。

  二、基本面消息

  1.(铝土矿、氧化铝)几内亚向中国出口铝土矿大幅上升,国内铝土矿价格走高提振氧化铝及国内铝价

  有媒体报道称,几内亚向中国出口铝土矿从2015年的37万吨上升至2017年的3000万吨。 预计2018年几内亚将向中国出口铝土矿4400万吨。分析称,几内亚铝土矿出口需求增加是全球铝土矿产量大幅增长的重要原因。澳大利亚铝土矿生产商普遍担心铝土矿市场将供大于求。

  影响:即使我国从几内亚铝土矿进口量增加,但也未能改变国内铝土矿供给不足的预期。

  近来国内市场,环保严监管令铝土矿供应量预期减少,铝土矿价格始终维持在较高水平。

  海外市场,氧化铝供应短缺预期仍存,主要受到美国制裁俄铝,海德鲁氧化铝工厂复工情况差于市场预期影响。

  国内氧化铝价格面临成本抬升,以及供应不足预期,维持反弹趋势,这些均在一定程度上利好铝价。

  2.(品种:铜)废铜进口偏紧,但预计对国内精铜价格影响有限

  截至2018年8月20日,1-18批建议批准进口废七类72.67万吨,较2017年下降74.59%。受此影响,废铜进口量大幅减少,海关数据显示,1-7月废铜累计进口量135.97万吨,同比下降36.45%。生态环境部不仅取消废铜贸易单位代理进口,并且大幅削减了废七类的核定进口量。

  影响:尽管废铜进口受到限制,理论上会利好国内精铜价格。但是因目前铜供需面不够强劲,因此实际上,即使废铜进口量减少,对于国内铜价的带动作用有限。

  3. (品种:铜)智利Andina铜矿工人拒绝新一轮薪资方案

  Codelco和工会周三表示,旗下Andina铜矿的工人拒绝了其提出的最新合同报价。Codelco表示,鉴于罢工仍在继续,该公司将通过非罢工工人的轮班制度来维持生产,并将推进矿山与设备的日常维护工作。

  影响:即使罢工,从目前行情来看,铜价并未受到提振。

  三、数据看板
 

  上个交易日,上海期货交易所铝库存为718052吨,较前一个交易日减少874吨。

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为46869吨,较前一个交易日减少4996吨。

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为1075750吨,较前一个交易日减少13525吨。

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为267850吨,较前一个交易日减少325吨。

  上个交易日,氧化铝均价持平。

  四、后市展望

  从国际市场来看,贸易战风险有所缓和,或提振市场风险情绪,有望利好商品。此外,美元指数的走势对于金属价格仍有指引作用。

  从国内市场来看,我们维持此前观点不变,尽管近来铝价涨势已高,技术面存在调整风险,但国内政策对其价格仍有支撑。铜价与伦铜价格关联性较大。

  从库存数据来看,上海期货交易所铜、铝库存均处于回落趋势之中,一定程度上利好国内铜、铝价格。伦敦金属交易所铜库存整体呈现走高,铝库存显著回落,近来伦铝价格强于伦铜。
 

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