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氧化铝价格走高推升铝价,美元小幅回撤有点给力!

2018-08-29 11:25:48来源:51有色
从国内市场来看,铝价仍旧坚挺,主要受到环保政策,以及上游铝土矿和氧化铝价格的推动。对于国内的铜价,与伦铜关联性较大。此外,若国内铝价走高,对于铜价会有一定的正面影响。


  本期主要看点:

  1.国际市场波澜不兴,美国2000亿关税遭遇反对呼声。

  2.国内市场环保严监管常态化,不会变!

  3.铝价异军突起,铝土矿及氧化铝价格走高功不可没。

  4.有一点点疑虑:7月乘用车数据表现不佳。

  5.数据看板,透过数据看真相。

  6.我们的观点,供您参考。

  一、宏观消息

  1.(国际市场)美对华加征关税听证会上,绝大多数发言呼吁不要加关税

  新华社发文称,在美政府召开的拟对2000亿美元中国输美商品加征关税的听证会上,美国消费者和业界对“中国制造”产品和供应链地位表达认可,绝大多数在发言中都呼吁不要加征关税,因为美国自己的消费者和企业会由此受到严重冲击。

  影响:尽管美国国内反对增加关税有一定的呼声,但考虑到前面的500亿美元关税,尽管也有反对声音,但总金额却一分没少,因此这次可能出现与上一次雷同的结果,即2000亿美元商品关税有被拆分执行的可能。尽管如此,预计美国11月中期选举前,中美贸易战的风险仍将持续。

  2.(国际市场)美7月贸易逆差不减反增,引发市场对于特朗普再次炮轰美元的猜测

  美国商务部公布数据显示,美国7月商品贸易逆差为722亿美元,环比增长6.3%,6月逆差由683亿美元修正为679亿美元。7月逆差不仅高于市场预期值690亿美元,也是今年2月以来最高值。

  点评:特朗普设置贸易壁垒,提高进口商品关税,但贸易逆差却不减反增,有市场分析认为,特朗普可能会再次炮轰美元。近来美元与商品表现了一定的负相关,昨天下午2:30过后,美元指数盘中急速下探,引发伦铝及沪铝价格明显拉升。

  3.(国内市场)发改委:上半年主要宏观指标处在合理区间

  8月28日,在第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议上,国家发改委主任何立峰介绍,今年上半年,我国经济保持了总体平稳、稳中向好的态势。主要宏观调控指标处在合理区间,经济结构持续优化,防范化解金融风险取得初步成效。

  影响:上半年经济运行平稳,但预计下半年经济仍面临一定的下行压力,这是机遇,也是挑战!

  4.(国内市场)环保严监管常态化

  据生态环境部8月28日消息,2018年1-7月,全国环境行政处罚案件共下达处罚决定书91770份,罚没款金额为74.6834亿元。环境行政处罚力度较大的省份有江苏、广东、河北、山东四省。其中,江苏省罚没款金额为11.7418亿元。

  2018年1-7月,全国实施五类案件总数为23335件,比去年同期(20631)增长13.1%。截至7月底,全国共有390个县(区)没有适用《环境保护法》配套办法案件。

  影响:国内环保严监管不会放松,目前即将入秋,供暖季限产及错峰生产不久后就会开启,国内铝供给存在紧张预期,有望阶段性利好铝价。

  二、基本面消息

  1.(铝产业链)氧化铝价格走高推升铝价

  海外市场,氧化铝供应短缺预期仍存。其中,美国制裁俄铝,海德鲁氧化铝工厂复工情况差于市场预期,2018上半年海外氧化铝累计产量同比减少4.8%,供需缺口扩大。

  国内市场,供给侧改革叠加蓝天保卫战,铝土矿供应量预期减少,其价格年初至今均高位运行。氧化铝在成本升高、供应预期减少的情况下,近来价格重拾升势,推动国内铝价走高。

  此外,铝业巨头Nalco公司预计,未来氧化铝价格仍将走高。

  影响:近来铝价走势,国内强于国际,国际铝价强于国际铜价,均与铝土矿及氧化铝等价格表现强劲有关。

  2.(金属下游消费)7月乘用车数据不佳

  中国汽车工业协会数据显示,今年7月,乘用车销量为159万辆,同比下滑5.3%。这一数据为十年来中国乘用车市场首次真正意义上出现负增长。其中,SUV销量为63.3万辆,同比下跌8.24%,降幅较上月扩大了7个百分点。SUV被认为是经济的晴雨表。

  影响:乘用车制造是铝消费的下游之一。近来铝价持续走高受益于美元调整,以及成本端推动,但若下游需求不够强劲,预计会在某种程度上抑制铝价上涨幅度。

  3. 印度冶炼厂关停,致其铜进口大增

  印度铜业(Hindustan Copper, HCL)和印度达尔科(Hindalco)的冶炼厂出于维护目的关闭生产,再加Vedanta旗下Sterlite铜冶炼厂的关闭导致国内精炼铜产量下降,在截止6月份的当月季度出口下降91.6%,进口增长221%。

  三、数据看板
 

  上个交易日,上海期货交易所铝库存为718926吨,较前一个交易日减少1521吨。
 

  上个交易日,上海期货交易所铜库存为51865吨,较前一个交易日减少1172吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铝库存为1089275吨,较前一个交易日减少5850吨。
 

  上个交易日,伦敦金属交易所(LME)铜库存为268175吨,较前一个交易日增加1100吨。
 

  上个交易日,氧化铝均价走高,较前一交易日每吨涨50元。

  四、后市展望

  从国际市场来看,在贸易战没有出乎意料消息的情况下,美元指数的运行方向会对金属起到明显的助涨助跌作用。

  从国内市场来看,铝价仍旧坚挺,主要受到环保政策,以及上游铝土矿和氧化铝价格的推动,加之用不了多久就要进去供暖季,只要需求端不出现明显的疲软,国内铝价仍存在进一步走高的可能。对于国内的铜价,与伦铜关联性较大。此外,若国内铝价走高,对于铜价会有一定的正面影响。

  从库存数据来看,伦铝库存连续下行,利好伦铝价格,隔夜伦铝涨幅较大。伦铜库存呈现回升,目前伦铜价格整体低位运行。从上海期货交易所库存数据来看,铜、铝库存均以回落为主,或支撑铜铝价格。

注:文中观点仅供参考,不构成操作建议!
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