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阶段性筑底行情或开启,铝价下行空间有限

2018-06-29 08:10:03来源:51有色
尽管贸易战风波不止,市场时而因厌倦风险而大面积飘绿,但需知悲观的后面会是乐观,在我们看来,因目前现货铝价格距离成本已近,料铝价下行空间有限,阶段性震荡筑底行情有望开启。
 
  一、贸易战风险犹在,但宽松已至

  从宏观环境来看,贸易战是市场面临的主要风险,其为全球经济增速放缓带来隐忧。目前来说,贸易战可能是相对持久的,中间或存在波折与反复。尽管如此,我们也无需过度悲观,须知否极泰来,悲观的后面将会是乐观。
 
  乐观何处来?就国内情况而言,为应对中国5月表现欠佳的经济数据,以及中美贸易战带来的风险,中国央行降准向市场注入流动性,降准周期或由此开启。对于欧元区,开年至今表现不佳的经济数据,或支撑欧央行的相对鸽派。
 
  尽管如此,近来持续走强的美元与持续贬值的人民币仍会给国内经济带来下行风险,因此铝价在筑底过程中不排除有创出调整新低的可能。
 
  二、供需面缺乏亮点,目前去库存情况较好抑制铝价下行

  从供需面来看,目前缺乏消息面支撑的供需环境不够乐观。对于国内市场而言,供应端上半年推迟投放的产能可能会在下半年释放,弹性大小与价格有关。此外,需求淡季即将到来的预期为市场带来压力,但因目前铝锭的交易所库存及社会库存仍在下降,这在一定程度上抑制铝价的下行幅度。


 
  三、距离成本支撑已近,下行空间受

  从上游来看,铝土矿价格较为坚定,国内环保“回头看”是主要因素。但对于氧化铝而言,因复产预期较为强烈,使得氧化铝价格相对疲软,但考虑到海德鲁和俄铝受制裁事件均未了结,因此预计氧化铝价格下行空间并不大。
 
  此外,有市场研究机构数据显示,目前电解铝的平均成本约在13800-14000附近,与此前相比,厂商利润受到挤压,与目前国内期货及现货价格相比,国内现货市场或受该成本支撑而阶段性企稳反弹。

  最后,目前市场负面情绪较浓,且铝供需面相对缺乏亮点,令铝价走出疲软走势。但考虑到在应对风险时宽松的政策有望逐步开启,且随着价格逐渐接近成本区域,预计铝价有阶段性构筑反弹底部的可能。
 
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议!

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铝价