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铜价走高为何铝价没有跟涨?是什么限制了铝价的反弹?

2018-06-08 16:08:08来源:51有色
  众所周知,4月份铝价经历了暴涨暴跌行情,主要源于美国制裁俄铝,市场担忧铝供应不足,因此引发铝价暴涨。

 

  近来,铜价的节节攀升备受瞩目,镍与铅也走出了一波较好的反弹行情。与它们相比,铝价的期货价格却显得有些沉默,仅维持在窄幅波动的区间之中,是什么限制了铝价的反弹?铝价未来的方向又将如何?


首先

先了解本轮铜、镍、铅的反弹逻辑

  对于铜铝等基本金属而言,供需面扰动会影响价格。从长期来看,铜矿石及铝土矿的开采情况,作为供需面的扰动因子,往往会指引价格的长期走势。对于中短线而言,市场往往会受到突发事件的影响,这种影响有些会传导为实质,有些仅表现在心理层面上。

 

  对于铜价而言,本轮反弹逻辑主要为供给面扰动,美元指数恰逢调整,为铜价反弹锦上添花。此前,市场有报道称,全球最大铜矿Escondida铜矿劳资谈判。若谈判失败,那么存在铜矿工人罢工可能,市场担忧铜供给面受到冲击,资金有了进场做多的理由。

 

  对于镍价而言,本轮反弹与下游不锈钢需求推动有关,不锈钢市场量价齐升助涨镍价,新能源逻辑给予镍价更多遐想空间。

 

  对于铅价而言,终端消费向好,铅酸蓄电池需求提高。加之中国环保政策超预期,再生铅企业面临大面积停产,下游可交割货源紧张,一定程度助涨铅价格。


其次

目前铝价的供给优势正在逐渐弱化

  与铜、镍、铅较好的供需面情况相比,铝的供给面情况落了下风。众所周知,4月份铝价经历了暴涨暴跌行情,主要源于美国制裁俄铝,市场担忧铝供应不足,因此引发铝价暴涨。随后,美国态度缓和,市场担忧缓解,铝价便陷入调整以及区间震荡之中。

  

  对于目前的铝价而言,供给面忧虑较此前有所缓解,这种缓解来自于两方面。其一,美国制裁俄铝的紧张情绪正在悄然缓解。有市场报道称,俄罗斯铝业5月将出口量增加值19.7万吨,较4月增加近三倍。其二,俄铝几内亚FRIGUA氧化铝厂顺利投产,加之海德鲁氧化铝复产或早于预期,近来氧化铝价格回落,为铝价带来压力。

再次

国内现货市场价格有望阶段性强于国内期货价格

  在笔者看来,国内可能存在铝的现货价格强于期货价格的可能,这主要来自于中国环保政策的进一步落实,以及对于供给侧改革的坚定不移。

 

  就国内整体情况而言,尽管现货铝仍主要变现为供给过剩,但环保政策的进一步趋严,有望改善国内金属疲软的基本面。此外,国家坚持供给侧改善去过剩产能,对于清理整顿专项行动已给出较为明确的时间表,加之现货市场价格大概率受到成本支撑,因此即使铝价面临调整风险,那么下方空间可能有限。

 

最后

可从技术面可关注铝价的突破或者跌破方向

(伦铝日线图)

 

  从四月下旬起,铝价陷入区间窄幅横盘之中,随着收敛区域的逐步收缩,铝价或将面临方向选择,中长阳线或者中长阴线有望给出方向指引。否则,整理区间内的涨跌难有实质性意义。


  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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铜价