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周评:贸易战这边完结那边正酣,铜铝价格或难受提振

2018-05-28 17:17:08来源:51有色
  对于近期的铜铝价格而言,宏观经济环境仍疲软,欧元区经济前景的不确定性是较大的风险。此外,二季度为铜铝的消费旺季,近来去库存情况较好,一定程度上为其价格带来正面影响。如果说宏观面带来的负面影响与

  对于近期的铜铝价格而言,宏观经济环境仍疲软,欧元区经济前景的不确定性是较大的风险。此外,二季度为铜铝的消费旺季,近来去库存情况较好,一定程度上为其价格带来正面影响。如果说宏观面带来的负面影响与供需面带来的正面影响有部分抵消作用,那么近来铜铝价格的波动主要受到市场风险情绪的影响。中美贸易磋商双方已基本握手言和,但特朗普的贸易战仍在如火如荼的进行,市场风险难言消退。

 

  一、本期观点

  尽管中美贸易战风险几近消退,但特朗普的贸易战仍在继续。市场在风波不止环境下,多头难拾进场信心,空头虽不敢贸然行动,但多头的怯懦可能成为空头布局的理由。在宏观经济尚未出现明确进一步回暖的情况下,供需面亮点乏善可陈,铜铝价格震荡趋势中或存下行风险。

  二、市场要点

  1.国际市场

  尽管美国经济数据忧多余喜,但美联储6月加息预期仍构成推动美元指数上涨的主导力量。此外,事件方面,中美贸易摩擦的阴云或已基本散去,但特朗普考虑对进口汽车、卡车、零部件等加征关税,以及拟使欧盟对美钢铝出口削减10%,均预示特朗普的贸易战并没有结束,因此市场风险情绪难以被激发。

欧元区方面,欧洲央行公布4月货币政策会议纪要显示,欧元区经济前景不确定性上升,这与近来表现并不乐观的欧元区经济数据相一致。此外,意大利政治不确定性对经济带来的潜在影响也不可忽视。

  二、国内市场

  从公布数据情况来看,因受到生产加快、价格回升、基数较低等多因素影响,我国4月份工业利润增速,在3月份较低水平上的基础上出现明显回升。

  此外,对于铜现货市场而言,周初因中美贸易风波逐渐平息,市场风险偏好情绪走高,带动现货铜价格升水。然而,在美元指数走高伦铜价格涨势难言的情况下,加之现货市场供给仍较为充足,铜价以维持震荡走势为主。对于铝现货市场而言,因氧化铝价格仍维持在较高水平,市场对其供给短缺预期仍在,这在一定程度上给予铝价正面影响。铝现货下游消费端以逢低采购为主,成交情况尚可。

  三、上周要点回顾

  1、上周价格回顾

  上一周,铜价小幅走高,主要受到周初中美贸易摩擦解决带来的乐观情绪影响。此外,铝价以窄幅横盘为主,现货铜及现货铝价格均未显现明确的趋势,足见市场多空双方仍相对谨慎。

  2、上周库存回顾

  上一周,上海期货交易所铜、铝库存以回落走势为主,二季度消费旺季对于铜铝价格或有一定支撑。 

  四、观点与风险点

  观点:铜铝价格仍处于震荡走势之中,且这种情况可能还会延续。但若消费旺季去库存整体情况仍不理想,加之欧元区经济下行风险不见消退,以及配合美元指数的的震荡走高,铜价及铝价或有下行风险。反之,日线中长阳线的确立可打破这种悲观预期,并有望带动铜铝价格的进一步反弹。

  风险点:特朗普贸易战意外平息,美元指数遇阻回落,欧元区经济情况明显回暖,铜铝下游消费突显强劲,去库存快于市场预期,氧化铝供给短缺忧虑进一步加剧,铜矿工人罢工不期而遇,这些因素均可能成为多头入场的理由。相反的情况,如果多头迟迟难以找到入场的理由,那么可能将会给空方留下更多的机会与余地。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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关键词:
贸易战
铜价
铝价