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中美贸易磋商达成共识,铜铝涨势可会显现?

2018-05-21 16:49:19来源:51有色
  中美贸易摩擦或暂时告一段落,但前期对峙带来的冲击波需要较好的经济数据佐证才可令多头重拾信心。乐观与悲观,高企库存与下游需求向好,成本支撑暂存与涨势难言?对于铜价和铝价而言,上涨可会出现?亦或延续当前的震荡行情,并警惕价格的下行风险?

 

  一、本周观点

  从宏观面而言,中美贸易磋商达成共识,意大利政治僵局有所缓解,这些均有助于提振市场风险情绪。然而在中国和欧元区等数据没有明显转好的环境下,美元指数却延续节节攀升之势,这或为金属价格带来下行可能。

  对于铜价而言,国内4月精炼铜产量增长12.3%至77.8万吨,供应相对充足,即使下游开工情况较好,但在交易所库存仍维持在较高的水平下,现货市场铜价难觅强劲上涨逻辑。

  对于铝价而言,有数据显示,由于海德鲁半产运行导致全球氧化铝供给每月减少26.7万吨,氧化铝价格仍位于较高水平,这对于铝价的仍有一定的支撑作用。而从国内情况来看,虽然铝锭社会库存下降,但其中整体仍高位运行,国内电解铝供给过剩现状或仍压制铝价。

  二、市场要点

  1.关于中美贸易磋商

  从联合声明及此前美方访华提出条件的两相对比来中,我们可以看到,中美双方都守住了自己的底线。联合声明显示,美方的主要诉求是缩减贸易逆差,且其中没有提及中国2025项目,这是中方的坚持。此外,联合声明是方向性的,里面并没有提及具体的操作方法。对于这场贸易战,中美双方可能都并不想继续下去,终究是伤己又伤人,因此双方在守住自己底线的情况下各让一步,最终达成了共识。

  2.国际方面

  尽管美国经济数据并不足够乐观,但美联储6月加息预期主导市场,推升美元指数连续5周走高。具体来看,美国4月零售销售环比0.3%,预期0.3%,前值0.6%修正为0.8%;美国4 月新屋开工128.7万户,预期131万户,前值由131.9万户修正为133.6万户。

  欧元区公布的经济数据多数符合预期,对于商品价格影响较为中性。

  3.国内方面

  从上周公布的经济数据来看,中国经济或面临一定的下行风险,这难以对铜铝等工业金属价格带来正面影响。其中,除4月规模以上工业增加值同比7%,好于预期的6.4%外,4 月社会消费品零售总额、中国1至4月城镇固定资产投资同比增速等均不及预期。

  三、上周要点回顾

  1.上周价格回顾

  上一周,因美元指数延续涨势,伦铜及伦铝价格均承压下挫,走势弱于沪铜及沪铝。此外,在国内下游开工情况较好的背景下,长江有色市场现货铜及现货铝价格均有所反弹。

 

  2.上周库存回顾

  上一周,上海期货交易所铜库存整体走高,铝库存有所回落,这基本与铜铝价格走势相符。

 

  四、观点与风险点

  观点:从宏观面来看,尽管中美贸易磋商达成一致,但中国与欧元区经济仍面临一定下行压力,加之美联储6月加息预期下美元指数延续强势,因此铜铝价格可能仍将延续震荡走势,并需警惕价格回落风险。值得一提的是,近期铝价受益于氧化铝价格坚挺,但从技术面来看,若日线迟迟不出中长阳线,价格的下行风险仍较大。

  风险点:中国及欧元区经济数据明显好转,美联储6月加息预期意外走低进而打压美指,中国贸易磋商结果喜人提振市场风险情绪,氧化铝供给短缺预期发酵持续推升其价格,有铜矿工人意外罢工引发供给短缺的担忧,这些因素均可能带动铜铝价格涨势。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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