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51有色周报:市场多空风向交织,铜铝或难摆脱震荡大势

2018-05-14 17:03:01来源:
  当市场多空风向交织,价格或陷入震荡。中美贸易摩擦风险进一步回落,特朗普退出伊核协议推高原油价格,意大利政局存在的隐忧对欧元区经济带来风险,现货市场去库存不及预期的背后是供应充足的体现。在难以找到单边逻辑的当下,铜、铝价格何去何从?

   一、本期观点

  从宏观层面来讲,中美贸易摩擦暂时进入缓和期,特朗普对中兴态度软化,悲观预期暂时退潮。尽管如此,美联储6月加息预期仍是市场主导,若美国经济数据同步向好,美元指数有望延续震荡走高,这可能会对铜铝价格带来压力。

本周,对于铜、铝价格而言,铜价或稍强,经历前期调整后价格存在反弹可能。然而,对于需求旺季而言,库存降幅不及预期,或限制铜价反弹高度。对于铝价来说,消息面炒作逐步弱化,氧化铝价格也相应进入平稳期,铝价或暂时陷入震荡,以构筑形态。

  二、市场要点

  1、国际方面

  美国经济数据整体偏强,美联储6月加息或仍箭在弦上,这两点因素共同作用推动美元指数震荡走高。尽管如此,美元指数适逢日线级别技术面压力位,多头暂时获利了结令美指迎来调整,这令铜铝等以美元计价的金属迎来阶段性反弹成为可能。但从美国经济整体向好的层面来说,美指大概率在当前区域附近构筑平台,这将会限制商品的反弹幅度。

  事件方面,特朗普宣布美国退出伊核协议,推动原油价格走高。原油是能源,其与铜铝价格具有一定的正相关性,油价走高或从成本端支撑铜、铝价格。此外,特朗普对中兴态度软化,中美贸易摩擦可能正在朝着较为积极乐观的方面发展,这在一定程度上是有利于风险资产价格的。

  此外,值得一提的是,意大利政局的不稳定因素仍存,市场对于欧元区经济的担忧需要较好数据佐证才可以缓解,资金在多空趋势不够明朗情况下难免显得谨慎,这是令商品价格陷入震荡走势的原因。

  2、国内方面

  中国经济数据表现有喜有忧。其中,中国4月CPI同比1.8%,预期1.9%,前值2.1%;PPI 同比 3.4%,预期3.4%,前值3.1%;中国 4 月外汇储备31248.5亿美元,预期31310亿美元,前值31428.2亿美元。

中国经济整体仍保持平稳运行,货币政策稳健中性,加之中美贸易摩擦风险减弱,铜、铝现货市场供需表现尚佳,或为铜价及铝价带来正面影响。

  三、上周要点回顾

  1.上周价格回顾

  上周,铜价反弹,铝价以调整走势为主。铜铝此前就有着你强我弱,我弱你强的传统,上一周这一现象再度出现,这在某种程度上可以解释为,资金在相关性较高的品种间游走的结果。

  2.上周库存回顾

  上一周,上海期货交易所,铜库存先抑后扬,整体库存增加,铝库存先扬后抑,整体库存仍维持在相对高位。目前,对于国内现货市场而言,铜铝去库存速度不及预期,是现货市场供应充足的体现,也在一定程度上压制了价格。

  四、观点及风险点

  观点:铜价几经震荡寻底,目前存在反弹可能,这主要得益于需求旺季、贸易摩擦风险减退、欧元区经济或回暖等市场预期。

  铝价经历前期暴涨暴跌,目前陷入横盘震荡之中,伴随着氧化铝价格逐步平稳,铝价或有回落风险。

  风险点:美元指数强劲反弹,特朗普再度变脸令中美贸易摩擦不确定性增加,欧元区经济疲软局面进一步恶化,均或为铜铝价格带来调整压力,反之亦然。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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关键词:
贸易战