51有色周报：市场多空风向交织，铜铝或难摆脱震荡大势
一、本期观点
从宏观层面来讲，中美贸易摩擦暂时进入缓和期，特朗普对中兴态度软化，悲观预期暂时退潮。尽管如此，美联储6月加息预期仍是市场主导，若美国经济数据同步向好，美元指数有望延续震荡走高，这可能会对铜铝价格带来压力。
本周，对于铜、铝价格而言，铜价或稍强，经历前期调整后价格存在反弹可能。然而，对于需求旺季而言，库存降幅不及预期，或限制铜价反弹高度。对于铝价来说，消息面炒作逐步弱化，氧化铝价格也相应进入平稳期，铝价或暂时陷入震荡，以构筑形态。
二、市场要点
1、国际方面
美国经济数据整体偏强，美联储6月加息或仍箭在弦上，这两点因素共同作用推动美元指数震荡走高。尽管如此，美元指数适逢日线级别技术面压力位，多头暂时获利了结令美指迎来调整，这令铜铝等以美元计价的金属迎来阶段性反弹成为可能。但从美国经济整体向好的层面来说，美指大概率在当前区域附近构筑平台，这将会限制商品的反弹幅度。
事件方面，特朗普宣布美国退出伊核协议，推动原油价格走高。原油是能源，其与铜铝价格具有一定的正相关性，油价走高或从成本端支撑铜、铝价格。此外，特朗普对中兴态度软化，中美贸易摩擦可能正在朝着较为积极乐观的方面发展，这在一定程度上是有利于风险资产价格的。
此外，值得一提的是，意大利政局的不稳定因素仍存，市场对于欧元区经济的担忧需要较好数据佐证才可以缓解，资金在多空趋势不够明朗情况下难免显得谨慎，这是令商品价格陷入震荡走势的原因。
2、国内方面
中国经济数据表现有喜有忧。其中，中国4月CPI同比1.8%，预期1.9%，前值2.1%；PPI 同比 3.4%，预期3.4%，前值3.1%；中国 4 月外汇储备31248.5亿美元，预期31310亿美元，前值31428.2亿美元。
中国经济整体仍保持平稳运行，货币政策稳健中性，加之中美贸易摩擦风险减弱，铜、铝现货市场供需表现尚佳，或为铜价及铝价带来正面影响。
三、上周要点回顾
1.上周价格回顾
上周，铜价反弹，铝价以调整走势为主。铜铝此前就有着你强我弱，我弱你强的传统，上一周这一现象再度出现，这在某种程度上可以解释为，资金在相关性较高的品种间游走的结果。
2.上周库存回顾
上一周，上海期货交易所，铜库存先抑后扬，整体库存增加，铝库存先扬后抑，整体库存仍维持在相对高位。目前，对于国内现货市场而言，铜铝去库存速度不及预期，是现货市场供应充足的体现，也在一定程度上压制了价格。
四、观点及风险点
观点：铜价几经震荡寻底，目前存在反弹可能，这主要得益于需求旺季、贸易摩擦风险减退、欧元区经济或回暖等市场预期。
铝价经历前期暴涨暴跌，目前陷入横盘震荡之中，伴随着氧化铝价格逐步平稳，铝价或有回落风险。
风险点：美元指数强劲反弹，特朗普再度变脸令中美贸易摩擦不确定性增加，欧元区经济疲软局面进一步恶化，均或为铜铝价格带来调整压力，反之亦然。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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