51有色周评：需求回暖期价止跌，铜铝短线反弹可期
悲观不会一直延续，事情发展到了一个极端，就会向着相反的方向转化。尽管贸易战带来的影响可能持续很久，但2季度面临需求回暖也是事实。在不确定性和确定性的博弈之中，经历了阶段性回落的铜铝价格或存在构筑震荡区间，甚至反弹机会。
短期来看，对于铜、铝等金属品种，季节性因素带来的下游需求复苏正在逐步兑现，贸易战的负面情绪在市场上已经得到了一定程度的释放，铜铝价格在阶段性回落后转为震荡反弹。尽管对于国内市场而言，房地产的差别化调控，以及贸易战的后续影响仍存在较大的不确定性，但也有税率下调利好缓解市场焦躁情绪，料铜铝价格在初步止跌后，或转为进入震荡反弹趋势之中。
对于贸易战，短期内结束的可能性比较小，市场有分析认为，美国总统特朗普发动本次贸易战的用意之一是为了11月中期选举赚选票，因此后续双方可能还会交手，从而引发的冲击波仍可能造成市场较大幅度的波动。
1.国际方面
美国经济数据喜多于忧，美国3月ADP就业人数增加24.1 万人，预期21.0万人。此外，尽管美国3月非农就业人口+10.3 万人，不及预期+18.5万人，但3月平均每小时工资环比增长0.3%，高于2月的0.1%。美国劳动力市场向好趋势没有改变，美元指数上周小幅走高，对于商品价格影响有限。
2.国内方面
数据方面，中国 3 月财新制造业 PMI公布值51，为四个月最低，预期51.7。国内3月需求回升力度不及预期，一定程度上限制了国内价格的上涨幅度。
此外，中国公布了对美加征关税清单，其中包括大豆、玉米、汽车、化工品、飞机，以同等力度回击美国针对我国高端制造征税的建议清单。值得一提的是，农产品涉及的美国中西部州是特朗普上次大选的主要支持票仓，双方在这一回合的较量的还是很用心的！
国内现货市场，上一周，跨月后资金紧张情况缓解，需求回暖，以及增值税下调税率带来利好，下游买盘活跃，积极入市备货，国内现货铜及现货铝价格均有较好表现。
1.上周价格回顾
上一周，铜价及铝价均反弹，且国内现货市场价格表现较好，这受益于国内市场需求回暖。
2.上周库存回顾
上一周三个交易日，上海期货交易所铜库存先增加后减少，铝库存维持增加趋势，沪铝涨幅受到抑制。
观点：悲观情绪暂时退潮，乐观情绪悄然浮现，铜铝价格经历此前调整后有望止跌、震荡、反弹。尽管如此，贸易战这一条线可能就像一个不定时的炸弹，不时爆炸引发的冲击波仍可能对市场带来负面影响。
风险点：美元指数的强劲反弹，贸易战负面情绪冲击市场，现货市场需求复苏不及预期等。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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