51有色周评:需求回暖期价止跌,铜铝短线反弹可期
悲观不会一直延续,事情发展到了一个极端,就会向着相反的方向转化。尽管贸易战带来的影响可能持续很久,但2季度面临需求回暖也是事实。在不确定性和确定性的博弈之中,经历了阶段性回落的铜铝价格或存在构筑震荡区间,甚至反弹机会。
短期来看,对于铜、铝等金属品种,季节性因素带来的下游需求复苏正在逐步兑现,贸易战的负面情绪在市场上已经得到了一定程度的释放,铜铝价格在阶段性回落后转为震荡反弹。尽管对于国内市场而言,房地产的差别化调控,以及贸易战的后续影响仍存在较大的不确定性,但也有税率下调利好缓解市场焦躁情绪,料铜铝价格在初步止跌后,或转为进入震荡反弹趋势之中。
对于贸易战,短期内结束的可能性比较小,市场有分析认为,美国总统特朗普发动本次贸易战的用意之一是为了11月中期选举赚选票,因此后续双方可能还会交手,从而引发的冲击波仍可能造成市场较大幅度的波动。
1.国际方面
美国经济数据喜多于忧,美国3月ADP就业人数增加24.1 万人,预期21.0万人。此外,尽管美国3月非农就业人口+10.3 万人,不及预期+18.5万人,但3月平均每小时工资环比增长0.3%,高于2月的0.1%。美国劳动力市场向好趋势没有改变,美元指数上周小幅走高,对于商品价格影响有限。
2.国内方面
数据方面,中国 3 月财新制造业 PMI公布值51,为四个月最低,预期51.7。国内3月需求回升力度不及预期,一定程度上限制了国内价格的上涨幅度。
此外,中国公布了对美加征关税清单,其中包括大豆、玉米、汽车、化工品、飞机,以同等力度回击美国针对我国高端制造征税的建议清单。值得一提的是,农产品涉及的美国中西部州是特朗普上次大选的主要支持票仓,双方在这一回合的较量的还是很用心的!
国内现货市场,上一周,跨月后资金紧张情况缓解,需求回暖,以及增值税下调税率带来利好,下游买盘活跃,积极入市备货,国内现货铜及现货铝价格均有较好表现。
1.上周价格回顾
上一周,铜价及铝价均反弹,且国内现货市场价格表现较好,这受益于国内市场需求回暖。
2.上周库存回顾
上一周三个交易日,上海期货交易所铜库存先增加后减少,铝库存维持增加趋势,沪铝涨幅受到抑制。
观点:悲观情绪暂时退潮,乐观情绪悄然浮现,铜铝价格经历此前调整后有望止跌、震荡、反弹。尽管如此,贸易战这一条线可能就像一个不定时的炸弹,不时爆炸引发的冲击波仍可能对市场带来负面影响。
风险点:美元指数的强劲反弹,贸易战负面情绪冲击市场,现货市场需求复苏不及预期等。
注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。
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