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51有色周评:风险事件有增无减,铜价及铝价难言乐观

2018-03-19 16:59:25来源:51有色
  贸易战的烟云还没有散去,不稳定的政治风险又似在蠢蠢欲动。尽管从整体来看,全球主要经济体的各方面数据仍显强劲,但需求面并没有亮眼表现,铜和铝的价格或仍将向下寻求支撑。本周观点  近来关于贸易战的

  贸易战的烟云还没有散去,不稳定的政治风险又似在蠢蠢欲动。尽管从整体来看,全球主要经济体的各方面数据仍显强劲,但需求面并没有亮眼表现,铜和铝的价格或仍将向下寻求支撑。

 

本周观点

 

  近来关于贸易战的新闻仍不绝于耳,这一风险事件对于商品价格的影响仍在延续。据德国媒体报道,美国开出的条件包括欧盟对美出口钢铁维持在2017年水平,以及欧盟承诺对中国“钢铁倾销”采取措施等。有市场人士表示,这可能只是一个开始,在本周举行的G20央行财长会议上,美国表示将会联合“志同道合”的国家,共同向中国的国企补贴及外商投资政策等施压。高盛认为,在电动工具、电器产品及体育用品等产品类别,美国对华贸易逆差较大,它们将成美国关税针对的重点。尽管铜并不是本次美国提高进口商品关税的直接受害者,国内也有分析认为,提高铝关税对铝价影响有限。然而,在贸易战影响下,国内商品出口可能面临增速下滑,外需受抑对铜铝等商品价格带来负面影响。

 

市场要点

 

  1、国际方面

 

  美国经济数据喜忧参半,但政治风险犹存,加之本周美联储议息会议,市场预计美联储将上调联邦基金利率25个基点。若美元指数延续反弹,则会对铜价和铝价带来压力。政治的稳定是经济健康向上的基础,反之亦然。

 

  具体来看,美国3月密歇根大学消费者信心指数初值102,创2004 年1月份以来新高;美国2 月新屋开工123.6万,预期129万;美国2月营建许可129.8万,预期132万。尽管新屋开工及营建许可数据不及预期,但其仍处于较高的历史水平,加之近来表现靓丽的新增非农就业数据,美国经济整体仍显强劲。

 

  此外,美国“通俄门”有新进展。市场有报道称,一旦有足够坚实的证据说明,特朗普在解雇科米时,存在强行中止“通俄门”调查的主观意愿,就足以对特朗普发起妨碍司法公正的指控等。

 

  此外,日本方面,多家日媒曾爆料财务省篡改对森友学园出售国有土地的相关审批文件,安倍内阁虽然暂时顶住了在野党的问责压力,但公信力已遭到重创。“篡改门”事件令安倍内阁支持率大跌12个百分点。

 

  2、国内方面

 

  上周中国公布的经济数据较好。其中,中国1 至2月规模以上工业增加值同比7.2%,预期6.2%,前值6.6%;社会消费品零售总额同比9.7%,预期9.8%,前值10.2%;城镇固定资产投资同比7.9%,预期7%,前值7.2%。然而,乐观并未一直延续。本周一国家统计局公布数据显示,2月一二线楼市持续降温,并且一线新建商品住宅环比降幅扩大,建筑行业对于铜和铝消费贡献占比较大,中国对于房地产市场的差别化调控对于铜铝需求的影响仍有待观察。

 

  3、行业方面

 

  上一周,现货市场铜和铝的供应相对较为充足,下游以按需采购及逢低补库存为主。伴随着北方将逐步走出供暖季,市场需求也有望回暖,现货市场成交情况或迎来好转。

 

上周要点回顾

 

  1、上周价格回顾

 

  上一周,铜价和铝价以调整走势为主。其中,沪铜收出阳线,与其计算方法有关,即:周五夜盘算在了下周一盘面内。沪铜并非明显强于伦铜。

 

  2、上周库存数据回顾

 

  上一周,上海期货交易所铜和铝库存均以增加为主,国内市场库存充足,加之需求回暖不及预期,是近来国内市场铜价和铝价难以走出低迷的重要原因。

 

 


 

观点和风险

 

  观点:铜铝价格或进一步向下寻求支撑。

 

  风险点:本周美联储加息靴子落地后美元指数转跌,贸易战的影响程度不及预期,下游需求的明显改善,政治风险消退,这些因素均有可能助铜价和铝价止跌反弹。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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铜价
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