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51有色周评:贸易战烟云难散,不得不说的铜铝价格风险

2018-03-12 16:28:57来源:51有色
    贸易战烟云未散,下游需求回暖不及预期,长期前景看好与近期表现看淡,铜价考验下方支撑,铝价回落风险加大。  一、本期观点  铜价有望区间运行,铝价回落风险加大  特朗普已正式签署文件宣布向钢

  

  贸易战烟云未散,下游需求回暖不及预期,长期前景看好与近期表现看淡,铜价考验下方支撑,铝价回落风险加大。

  一、本期观点

  铜价有望区间运行,铝价回落风险加大

  特朗普已正式签署文件宣布向钢铁和铝征收进口关税,尽管其态度不及预期强硬,但贸易战的阴云笼罩市场,令多头力量望而却步。对于国内市场而言,尽管供给侧改革及下游需求回暖预期仍存,但目前高库存的事实摆在眼前,令现货铝价格重心下移。从伦敦金属交易所来看,伦铜目前日线考验下方支撑,本周仍有可能在收敛的整理区域内运行,伦铝日线被空头力量主导,价格存在下行风险。从国内期货来看,沪铝反弹遇阻,或开启一轮调整行情。沪铜表现稍好,但恐受到空头情绪的拖累。
 

  二、市场要点

  1、国际市场

  美国经济数据好坏参半,美元指数周线小幅收阳。值得一提的是,美国2月非农就业人口变动+31.3万,创2016年7月以来新高,远超预期+20.5万,前值由+20万修正为+23.9万。然而,薪资增速出现小幅放缓,就业市场的持续强劲表现并未带来通胀压力,市场无需担心美联储过快加息。

  此外,欧元区PMI数据呈现一定的放缓,但仍处于较高的水平。本轮铜铝等基本金属的强劲反弹更多的得益于欧元区经济的强劲复苏。从目前情况来看,本周伴随着欧元区经济引擎德国的组阁成功,以及未来意大利大选的不安定因素的解除,欧元区制造业的靓丽表现仍然值得期待的。

  2、国内市场

  政府在工作报告中指出,2018年中国GDP增速目标为6.5%左右。CPI涨幅目标约为3%。尽管该报告传达了关于供给侧改革,以及基建投入等多项利好,但金融严监管,房地产市场的差别化调控等均显示政府更加注重经济发展的质量,下游行业需求或将出现分化。

  国内现货市场方面,铜与铝的持货商有挺价意愿,等待下游需求回归,但因铜铝价格难以企稳,下游买盘并不活跃,市场成交有待进一步回暖。

  三、上周数据回顾

  1、上周价格回顾

  上一周,铜价与铝价以回落为主。伦铜上周五翘尾,周线得以收报阳线。对于铝价而言,沪铝主连合约显示反弹遇阻,空方力量占优。

 

  2、上周库存回顾

  上一周,上海期货交易所铜铝库存双双走高,抑制价格。


 

  四、观点及风险点

  观点:铜价或在收敛的区间以震荡为主,伦铜阻力位出现在7100点上方,铝价的下行风险犹存。此外,若美元指数延续反弹走势,铜和铝价格可能会受到负面影响。

  风险点:特朗普对于关税的态度进一步软化,欧元区政治风险完全解除,全球制造业进一步好转情况明显,国内下游需求强劲复苏,这些均可能带动铜和铝价格获得支撑而反弹。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

  

 
关键词:
贸易战 铜 铝