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近期铝价调整风险加大

2018-03-09 15:25:06来源:51有色
  中长期看好铝逻辑不变,但短期调整风险加大,铝价即将考验下方支撑。  一、全球供需:全球氧化铝产量下滑,铝供应仍存在供应缺口  全球1月氧化铝产量同比下滑。据国际铝业协会IAI 最新数据显示,全球1月

  中长期看好铝逻辑不变,但短期调整风险加大,铝价即将考验下方支撑。

  一、全球供需:全球氧化铝产量下滑,铝供应仍存在供应缺口

  全球1月氧化铝产量同比下滑。据国际铝业协会IAI 最新数据显示,全球1月氧化铝产量99.6万吨,同比-5.22%,环比增0.66%。中国1月氧化铝产量366.6万吨,同比-7.24%,环比增2%。国内氧化铝产量回落,主要受到供暖季限产影响。此外,消费淡季下游需求预期放缓,氧化铝的阶段性回落也在一定程度上抑制了氧化铝产量。

  尽管如此,国际金属统计局WBMS 最新数据显示,今年1-11 月全球铝累计短缺157.3 万吨,中国产量占全球的55%,故全球铝供应仍存在缺口。

  二、国内情况:库存压力如影随形

  国内铝价表现并不尽如人意,这与当前国内高企的库存,以及下游复工较为缓慢有关。从上海期货交易所库存数据来看,铝库呈现增加趋势。此外,从十九大工作报告来看,房地产继续实行差别化调控,需求放缓预期挥之不去,尽管供给侧改革坚持去过剩产能,但若把两者带来的利空和利好放在一起,再考虑到目前国内铝产品总体而言供过于求,当前国内铝的基本面难言乐观。

 

  三、事件推动:特朗普提高铝关税其实影响有限,但贸易战烟云不可不说

  特朗普签署关税决定,对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税,暂时豁免加拿大、墨西哥两国钢铁和铝的关税,并给予其它国家谈判空间。特朗普提高铝进口关税一事市场早已知晓,且特朗普态度不及预期强硬,加之从市场分析来看,美国对我国铝出口征收10%的关税影响其实并不算大,但铝价表现并不理想,在笔者看来,这正是贸易战的恐慌感难以从市场上消除,风险资产缺乏做多氛围所致。

  最后,铝价中长期上涨的逻辑是全球制造业的强劲复苏,这一点到目前为止并没有改变。然而就目前情况来看,贸易战隐忧,意大利政局不稳等带来的不确定性,对于全球经济增长构成了负面的影响,加之国内铝商品库存高企,以及下游消费端需求不振等预期,铝价的下行风险不可不防!

 

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

  

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