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需求回暖预期下,料铜&铝调整空间有限

2018-03-05 16:09:01来源:51有色
  冬去春来,下游消费端需求回暖预期暗潮涌动,在这一市场心理引导下,料铜和铝的调整空间有限,且存在止跌反弹可能。

  一、本周观点

 

 铜&铝:需求回暖预期或带来更多反弹可能

 

  上一周,尽管美元指数冲高回落,周涨幅仅录得0.04%,然而铜价却显示了较为明确的调整走势。从国际方面来看,特朗普贸易战引燃了市场的担忧,加之全球主要股指处于反抽后的再度下行走势之中,市场并没有真正走出1月下旬暴跌后的恐慌。

 

  从市场状态来看,目前需求仍缺乏点亮,加之库存仍处于较高水平,这是不利的因素,也是市场有分析认为铜铝价仍将向下调整的原因。然而,在笔者看来,从国内情况来看,随着未来国内下游需求的回暖,补库存会逐步开启,这种预期一定程度上利好铜和铝的价格。

 

  从伦铜技术形态来看,目前其日线已运行至下方的支撑线附近,因此料调整空间有限,并存在止跌反弹可能。对于铝价而言,目前沪铝与伦铝均陷入横盘之中,随着日线窄幅震荡的进一步深入,价格短期可能面临方向选择。

 

  二、要点回顾

 

  1.国际方面

  美国经济数据忧多于喜,美联储新任掌门人鲍威尔讲话先鹰后鸽,美元指数冲高回落。具体数据来看,美国2017年四季度实际GDP年化季率由2.6%小幅下修至2.5%;美国2月Markit制造业PMI终值55.3,预期55.9;美国1月新屋销售59.3万户,创8月份以来新低,预期64.8万户。

 

  此外,美国总统特朗普宣布,将对美国进口钢和铝分别征收25%和10%关税,以保护美国钢铝产业,此举引发了全球贸易战的担忧。市场有分析认为,这可能引发市场通胀加剧,从而令经济增长放缓。

 

  总的来看,以上事件对上周市场带来负面影响。

 

  2.国内方面

  中国2月制造业数据较此前出现一定程度的下滑,2018年开局经济仍显疲软,一定程度上利空铜铝等金属价格。具体来看,中国2月官方制造业PMI 50.3,预期51.1,前值51.3;中国2月财新制造业PMI 51.6,预期51.3,前值51.5。

 

  值得一提的是,十三届全国人大一次会议于3月5日早上9:00在北京人民大会堂开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。金融市场严监管,住房市场继续实行差别化调控,以及坚持供给侧改革仍是报告的重点。此外,李克强指出,中国2018年GDP增长预期目标为6.5%左右,CPI在3%左右。尽管2018年中国经济仍可能处于L形的底部,但从报告中提及的对于铁路、公路水运等投资来看,基本金属铜铝需求可能处于较好的水平。

 

  3.现货市场

  对于国内铜铝现货市场而言,持货商变现意愿较强,春节结束后下游陆续复工,但因近来铜铝价格回调,因此下游补库存尚未开启,现货市场整体成交情况有待回暖。

 

  三、上周市场回顾

 

  1.上周价格回顾

  上一周,铜价出现了较为明显的调整,铝价波动并不明显,铜铝价格此消彼长的情况仍在延续。

  2.上周库存回顾

  上海期货交易所铜铝库增长明显,高企库存施压国内铜铝价格。

 


 

  四.观点及风险点

 

  观点:从中长期来讲,我们对于铜铝价格仍有较好的预期。尽管短期来看,需求缺乏亮点,居高不下的库存压力,以及美国贸易政策可能带来的贸易战隐忧均令铜铝价格疲软。然而,随着3月份下游消费端企业开工的陆续的恢复,需求回暖预期或促使铜铝调整空间有限。从技术图形来讲,日线中长阳线的走出可能构成止跌反弹的信号。

 

  风险点:本周美国将公布2月非农就业报告,料将在一定程度上对于美联储加息预期做出进一步指引,并影响美元指数走势。若美元指数延续反弹行情,铜铝价格可能承压。

  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

 

 
关键词:
需求
空间
有限