铜&铝：折戟沉沙风浪历，披荆斩棘可逢春
随着时间的推移，以及调整的进一步展开，春节之后市场预期国内需求回暖，以及伴随着消费淡季的逐渐走出，国内铜和铝价格可能迎来反弹契机。尽管春天可能就在不远处，但是我们仍要谨记，有一种寒冷叫倒春寒！凛冬已过，不惧风浪，可逢春。
下周观点
铜：区间震荡在延续，向上突破有机遇
伦铜的调整是在反弹趋势中的回踩，上周的长阳线是踩到上升趋势线后触发的反弹。就铜而言，全球经济复苏延续背景下，主要国家及经济体制造业仍处于良好的复苏趋势之中，加之美国总统特朗普基建计划可能带来潜在的利好，来自上游全球铜矿石供应不足的忧虑，以及中国市场的废铜进口政策的限制，再配合下游需求的回暖，铜价有望在震荡中寻求反弹。
铝：风雨彩虹，横盘不破是反弹契机
对于铝价而言，伦铝在去年年底创反弹新高，随后陷入区间横盘，但沪铝却经历了一番不折不扣的调整，我们说这与国内外迥异的基本面环境有关。然而，伴随着国内铝价调整的进一步展开，加之春节假期过后需求的逐步回暖，处于低位的沪伦比值有望得到修复，这可能为国内铝价反弹带来机会。
投资要点
1.国际方面
2月19日至2月23日当周，美联储会议纪要被市场解读为鹰派，尽管随后有美联储高官出面安抚市场情绪，但美元指数仍反弹。我们在观点里面提及铜和铝价格存在反弹可能，但若美元指数展开反弹，这会限制铜铝上行幅度，甚至可能为它们带来下行风险。
2.国内市场
中国基本处于春节假期中，尽管2月22日国内期货和现货市场均开盘，但现货市场成交仍较为清淡，上下游恢复开工需要时间。
3.行业事件
美国商务部针对于美国进口钢铁和铝产品的事情进展情况，仍会对铝价带来一定影响，我们需要持续关注该事件的后续进展。
数据分析
1.价格走势回顾（以2月11日-2月23日为周期）
铜反弹。伦铜反弹幅度强于沪铜以及现货铜。
铝反弹。伦铝反弹强于沪铝，但长江有色市场铝价格与此前基本持平，春节假期前后现货铝市场成交清淡是重要原因。
2.库存数据回顾
上海期货交易所铜和铝库存均处于相对高位，对于国内期货及现货价格带来压制。
观点及风险点
观点：调整有望结束，铜和铝价格存在反弹的可能。
风险点：美联储加息预期提振美元指数走势，若美元指数反弹，则会对伦铜及伦铝价格带来压力，并有望传导至国内铜和铝的期货及现货价格。
注意：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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