11张图了解铜铝市场概况
春节将至，这对我们来说似乎总是意味着新的开始。对于过去的铜铝行情，我们用图形展示的方式稍作盘点，并祝愿朋友们在新的一年平安如意。
一、铜：长风破浪会有时
1.关于价格
年初至今，铜价走出连续震荡下行走势。
随着春节以及交割日期的临近，近来期现价差有收窄趋势。
沪伦比值处于中间水平，不具备方向指引。
2.关于库存数据
近来，三大交易所铜库存总和有走高趋势，一定程度压制铜价。
3.关于资金层面
CFTC铜非商业净多头持仓自2017年1月前翻多，这与铜价2017年的上涨是相匹配的。
伦敦金属交易所，铜的基金经理净多头持仓自年初以来逐渐减少，与近期铜价的调整走势相一致。
总结：基于全球经济复苏仍将持续的假设，我们曾不止一次提及看好2018年铜价。尽管如此，从年初至今连续走高的三大交易所铜库存数据，以及基金经理净多头持仓的减少，还有近来市场基于利率走高带来的恐慌，从而引发的市场动荡，这一切或都预示着2018年铜的上涨可能不会像2017年那样一帆风顺，调整与回撤或将明显的出现在上涨的浪潮之中。
二、铝：病树前头万木春
1.关于价格
自年初以来，铝价走出调整行情。
期货与现货的价格随着春节及交割日的到来而呈现收窄趋势。
沪伦比值已经在较低水平，因此存在修复可能。这可能引发的结果为：若伦铝继续下跌，则沪铝或者横盘反弹，或者跌势小于伦铝；若伦铝横盘或震荡走高，则沪铝涨势可能更为强劲。
2.关于库存数据
总的来看，铝库存位于历史中较低水平。
3.关于资金层面
伦敦金属交易所铝的基金经理净多头持仓呈现先扬后抑的变化，这与伦敦金属交易所铝走势基本一致。
总结：铝的基本面情况与铜并不完全一致。对于国内市场，供过于求的现状始终主导国内铝价，但因欧美等主要经济体持续复苏，铝在国外时而会出现供给不足的忧虑。2018年，国内供给侧改革以及环保税等的实施，这些都将利好国内铝价，这个利好效应也有望传导至国际市场。待到春暖花开，消费旺季开启，铝价仍值得期待！
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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