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【51周报】乍暖还寒,料春节前铜铝价格难有明显起色

2018-02-11 13:35:48来源:51有色
  2月5日-2月9日当周,利率上升引发的担忧集中爆发,全球股市巨震,铜铝价格受到拖累。51有色分析师认为,在经历了上一周较大幅度的震荡后,市场存在一定的止跌反弹可能。尽管如此,因国内市场即将迎来春节假期

  2月5日-2月9日当周,利率上升引发的担忧集中爆发,全球股市巨震,铜铝价格受到拖累。51有色分析师认为,在经历了上一周较大幅度的震荡后,市场存在一定的止跌反弹可能。尽管如此,因国内市场即将迎来春节假期,而在供需环境没有明显改善的情况下,铜铝走势仍难言乐观。

  一、观点回顾

  铜:价格仍存调整风险

  对于铜价而言,此前经历了连续9个交易日的区间窄幅横盘,最终选择向下跌破。中国春节假期前,上下游均陆续放下,市场需求不振,现货市场成交清淡,这些都令铜价难言起色。此外,若在美联储三月加息预期走高的影响下,美元指数迎来阶段性的反弹,那么铜价仍存在震荡下行的风险。

 

  铝:外强内弱有望得到改善,但下行风险犹存

  对于铝价而言,前期一直维持外强内弱的走势格局,这是有国供过于求的现状,以及欧美市场较为强劲的需求决定的。当前沪伦比值已在较低水平,这个比值存在修复可能。换言之,与伦铝相比,沪铝的调整幅度可能会更小。若伦铝止跌,不排除沪铝有横盘反弹可能。尽管如此,在当前全球市场做空气氛仍未缓解的情况下,若从顺应趋势这一点来谈,铝价仍存下行风险。

  二、要点回顾

  1.国际市场

  美国股债双杀,带动全球股市巨震,美元指数止跌反弹,铜铝等商品价格均被殃及。关于这轮股指剧烈震荡的主要逻辑,来自于市场对于利率升高预期的恐惧。近来,伴随着全球经济的稳步复苏,原油价格的持续攀升,以及美国1月非农数据表现靓丽,特朗普新政的落地等等,一系列因素引发市场对于利率走高的担忧,并集中爆发,股市波动率放大,铜铝等商品价格受到拖累。

  2.国内市场

  国内市场方面,中国经济数据忧多余喜。其中,中国1月CPI同比涨幅放缓至半年来最低水平, PPI同比涨幅亦为一年多来最低,市场认为,CPI和PPI数据不佳,主要受到高基数及春节假期影响。此外,中国1月进口(按美元计)同比增36.9%,预期10.8%,前值4.5%;出口增11.1%,预期10.8%,前值10.9%,供需仍显强劲。

  三、数据展示
  1.铜铝价格
  由于此前铜铝价格外强内弱,LME铜铝价格横盘之际,上海期货交易所铜铝价格下行,而在2月5日-2月9日当周,LME铜铝横盘后选择向下跌破,跌幅超过国内期货价格。

  2.库存数据

  2月5日-2月9日当周,上海期货交易所铜铝库存均呈现增长趋势,令国内铜铝价格承压。

  2月5日-2月9日当周,伦敦金属交易所铜铝库存均呈现前低后高的走势,LME铜铝价格下行。

 

  四、观点及风险点
  观点:铜铝价格经过上一周较大幅度下挫后,若全球主要股市可以反弹并带来正面影响,铜铝价格可能迎来反弹。不过,就目前情况来看,铜铝价格仍被空方力量主导。
  风险点:铜矿罢工,美指回撤,特朗普的基建政策超预期,这些都有望助涨铜价,对铝价也会带来正面影响。
  注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

 

关键词:
铜 铝