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【51周评】春寒料峭,需求走弱或抑制铜铝现货价格

2018-02-05 16:30:48来源:51有色
  中国是铜铝的生产和消费大国,中国影响举足轻重。此外,就中长期来看,随着中国废铜政策以及环保税的出台和落实,以及特朗普基建计划的落地,3月份开始国内市场将逐步迎来下游企业开工,加之欧美主要经济体制造业的强劲复苏,铜铝价格有望出走阴霾。

  就短期来看,铜铝价格震荡调整的逻辑主要在于国内下游需求不振。中国春节前,下游需求端部分工厂提前放假,市场需求转淡。加之2月份本就是铜铝消费淡季,因此铜铝价格陷入震荡盘整之中。中国是铜铝的生产和消费大国,中国影响举足轻重。此外,就中长期来看,随着中国废铜政策以及环保税的出台和落实,以及特朗普基建计划的落地,3月份开始国内市场将逐步迎来下游企业开工,加之欧美主要经济体制造业的强劲复苏,铜铝价格有望出走阴霾。
 


铜:春节前需求看淡,料铜价调整压力加大

  

  本周,国内需求看淡,期货交易所库存增加,春节前,料铜价将以区间震荡为主,且易跌难涨。尽管国内废铜进口政策的出台,以及美国特朗普的基建计划均对铜价带来支撑,但在国内需求尚未明显回暖的情况下,铜价仍可能维持高位区间震荡。具体来看,据SMM调研,1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.08,较预期初值下降1.13,跌落至荣枯线以下。预期2月采购经理人指数为38.91。春节假期前,市场需求端预计不会有明显起色,加之期货交易所库存压力仍存,铜价再屡次上攻遇阻后,调整压力加大。

 

铝:电解铝成本走低,国内铝价“跌跌”不休

 

  伦铝陷入区间横盘,国外基本面变化不大。国内临近春节前下游企业陆续放假,需求走弱预期仍存。此外,铝土矿价格回落引发氧化铝成本走低,尽管煤炭价格高位运行,但预计电价仍将维持平稳,电解铝成本有望下行,尽管国内铝价已经走出了阶段性调整行情,但目前并没有出现止跌的信号。此外,伦铝做收敛的整理形态,若选择向下跌破,则可能进一步带动国内铝价走低。
 

 1.国际方面

  

  上周,美国经济数据普遍表现靓丽。其中,据SMM调研,1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.08,较预期初值下降1.13,跌落至荣枯线以下。预期2月采购经理人指数为38.91。此外,美联储利率决议维持利率不变,符合市场预期。美联储声明预计,今年美国通胀将会上升,市场将这份利率会议解读为偏于鹰派。行情方面,上周美元指数小幅反弹,若美指在该区域附近构筑震荡反弹形态,料会对商品价格带来压制。

 

  2.国内方面

 

  中国 1 月官方制造业 PMI为51.30,预期51.60,前值51.60 ;中国 1 月财新制造业 PMI录得51.50,预期 51.50,前值 51.50。中国经济整体稳健复苏趋势仍存在,但春节效应叠加季节性消费淡季,以及北方地区供暖季限产,国内下游消费端需求不旺,抑制了国内金属现货价格。
 

 


  1.行情回顾

 

  上一周,沪铜与伦铜涨跌幅均较小,但现货铜价格跌幅稍深,铝价方面也是如此,现货铝跌幅较深,伦铝与沪铝跌幅稍小。

 

  2.库存数据回顾

 

  库存方面,上海期货交易所铜和铝的库存均呈现增加趋势,一定程度上利空铜铝价格。

 


 

  上周伦敦金属交易量铜铝库存均出现了不同程度的减少,这是外需仍然强劲的表现,也对伦铜伦铝带来了正面影响。

 


 

四、观点及风险点

  观点:铜铝均以区间震荡走势为主,伦铜区间横盘震荡,伦铝为收敛的整理形态,但沪铜和沪铝均处于空头力量的主导之下。此外,对于美元指数,笔者维持此前观点,美元指数有在此处构筑横盘以及阶段性反弹的可能,这料会对金属价格带来压制。

  

  风险点:美元指数弱势难改,出现了较大幅度的回落,则有望利好以美元计价的金属。此外,特朗普基建政策若传来利好,铜价或有上行风险。

 

注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

  

 

 
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