【解析】外强带动内弱，铜铝价格2月涨势有望延续
长江现货A00铝本周平均价为14308元/吨，上周平均价为14446元/吨，较上周下跌138元/吨，跌幅为0.96%。
长江现货A00铝1月平均价为14580元/吨，上月平均价为14186元/吨，较上月上涨394元/吨，涨幅为2.78%。
长江现货1#铜本周平均价为53004元/吨，上周平均价为53272元/吨，较上周下跌268元/吨，跌幅为0.5%。
长江现货1#铜1月平均价为53932元/吨，上月平均价为53146元/吨，较上月上涨786元/吨，涨幅为1.48%。
以“周”为周期来看，铜铝价格均表现为重心下移。以“月”为周期来看，铜铝价格仍表现为重心上移。这与我们看到的情况基本相符，周线级别并没有看到真正的向上突破，但是月线仍处于良好的反弹趋势之中。
对于2月铝价，从国内环境来看，忧多于喜：
从上游来看，氧化铝供应充足，主要原材料价格无上涨压力。尽管如此，国内煤炭去产能加码，以及主要能源原油价格的不断走高，或有望为电解铝价格带来一定的支撑。
从下游来看，2月中大部分时间为春节假期，加之国内北方供暖季限产仍在执行，下游消费端企业陆续放假，因此国内需求走弱预期较强。从目前市场统计情况来看，受订单影响型材企业放假时间较往年提前两周左右，今年山东型材企业停产集中在1 月20~31 号，春节停产周期在28 天左右；广东地区型材企业停产时间集中在1 月25 日~31 日，春节停产周期在25天左右。
在逐渐进入3月份后，房地产、电力行业等季节性消费或逐渐恢复，国内铝需求有望回暖。
从库存来看，上海期货交易所铝库存居高不下，对国内铝价仍有较强压制。
尽管国内铝市场情况并不乐观，但伦敦金属交易所铝价整体表现偏强，这会在一定程度上带动国内铝价走高。我们在以前的文中总会提到，铝价中长期维持看涨逻辑，这主要源于欧美市场制造业的强劲复苏带动市场需求的走高。
综上，对于2月份铝价而言，因外需旺盛，故伦铝价格稳中看涨，国内需求疲软现象仍大概率延续，料会拖累国内铝价涨幅，即外强内弱局面仍有望延续。
对于2月铜价，国内市场喜忧参半：
首先，春节假期临近，内需疲软预期仍存。从目前市场数据来看，自进入017年12月份以来，电线电缆企业订单减少，加上在天然气紧缺的情况下，部分铜杆厂商关停，铜杆企业产量下滑。
其次，废铜进口环保批文收缩程度超过预期。2018年公布的前四批环保批文总量为180694吨，同比2017年前四批批文收缩量达到93%以上。尽管如此，废铜进口主要地区广州、天津两地的批文还并未下发，后续批准量仍有望回升。
最后，对于国内铜价而言，与铝相比，国内铜的基本面情况更加乐观。加之外需强劲不改，料2月铜价仍将以反弹走势为主。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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