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51有色周评:铜铝调整有望延续,但料回撤幅度有限

2018-01-08 17:35:48来源:51有色
  如果趋势对了,时间就是我们的朋友;如果时间对了,我们往往距离成功就会更进一步。很早以前听过的一句话,有时候方向比努力更重要,这并不是抱怨努力不重要,而是强调,方向选择其实更关键!
  

  一、本周观点

  铜铝价格迎来调整,这在很大程度上是多头获利了结带来的抛盘。尽管如此,实事求是的说,我们在期货价格每日K线图上并没有看到止跌的信号,因此预计本周仍存在调整风险。但随着空头力量的进一步释放,加之铜铝长期基本面向好的趋势仍然存在,因此预计调,整的幅度相对有限。

  二、投资要点

  1.国际市场:欧美制造业持续向好,铜铝反弹基础仍存

  美国经济数据整体喜多于优,制造业数据表现靓丽,但非农数据好坏参半。其中,美国 12 月 ISM 制造业指数 59.7,预期58.2,前值58.2;12 月 ISM 制造业新订单指数69.4,创2004年1月份以来新高。此外,美国 12 月非农就业人口 +14.8 万,预期 +19 万,前值 +22.8 万修正为 +25.2,尽管如此,时薪小幅上升,美国就业市场向好的趋势并没有改变。

  此外,欧元区 12 月制造业 PMI 终值 60.6,创1997 年 6 月有记录以来新高。欧元区经济复苏步伐加快。从近期来看,欧元走强被动施压美指,美元指数上周延续此前调整趋势,一定程度上抑制了铜铝价格的下行幅度。从中长期角度来看,在欧美主要经济体制造业持续回暖的过程中,铜铝价格延续反弹的基础是存在的

  2.国内市场:现货市场成交转好

  中国12月财新制造业 PMI 值 51.50,预期为50.70,创下今年 8 月以来新高。尽管如此,市场仍对中国需求放缓存在担忧,现货市场交易表现乐观程度不足。

  元旦过后,市场资金紧张程度有所缓解,铜铝现货报价贴水呈现收窄趋势。

其中,铜持货商惜售挺价意愿较浓,贸易商积极主动收货,下游补货刚需为主;铝现货市场表现较此前活跃,中间商买现抛期,但下游买盘成交意愿仍较低。

  3.行业方面

  市场有报道称,嘉能可旗下智利 Lomas Bayas 铜矿的工会拒绝了此前资方提出的 “最终版”薪资提议,并开始在政府剧减调解下与资方举行会谈,以避免罢工。尽管如此,该矿工会领导人表示,若在政府居间调解期间仍没有达成劳资协议,工会将号召工人自 1 月 10 日开始罢工,这一因素或短期影响本周铜价格。

  三、上周市场回顾

  1.行情涨跌对比

  强与弱总是互相转换的!上一周,与期货价格相比,现货价格表现的更好。此外早些时候,与伦铜伦铝相比,沪铜沪铝涨幅小,因此上一周,相比较而言,沪铜沪铝的回调幅度更小些。

  2.库存数据对比

  上一周,上海期货交易所铜铝库存均为增加趋势,一定程度上对期货价格带来压制。

 

  四、本周观点与风险点

  铜铝价格本周仍有回调可能,但预计回调幅度有限。

  风险点:美元指数的触底反弹会为铜铝价格带来压制;罢工事件风险解除可能会在预期层面上对铜价造成压力,由于铜铝有一定的相关性,因此铝价也可能受到铜价回调的拖累。

 

注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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周评