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【51周评】铜铝调整风险隐现,真正的强者会直面挑战

2018-01-02 16:44:44来源:51有色
上涨积累的是回撤的风险,但真正的强者,会直面挑战,无惧无畏,一路坚韧的走下去。一、本周观点2018年看好铜铝的逻辑:从宏观面来看,全球经济稳步复苏环境下,美国税改及基建投资以及欧元区经济的持续回暖,带
 

上涨积累的是回撤的风险,但真正的强者,会直面挑战,无惧无畏,一路坚韧的走下去。

一、本周观点

2018年看好铜铝的逻辑:从宏观面来看,全球经济稳步复苏环境下,美国税改及基建投资以及欧元区经济的持续回暖,带动铜铝等有色金属需求增加。中国供给侧改革以及环保税的征收显示中国更注重经济增长的质量和发展前景。尽管在房地产严调控下,市场担忧下游需求不振,但市场有分析显示,因部分城市库存周期已在12个月以下,去库存周期或已基本完成,房地产投资增速料不会对铜铝等金属造成拖累。

本周铜&铝:反弹依旧在,调整现隐忧

2017年铜与铝价格均完美收官,尽管我们看涨2018年铜铝价格,但是在它们的价格连续三周录得上涨之后,本周存在涨势放缓,甚至回调的风险。注意,这里说的风险并非来自于铜铝基本面,而是在价格被强劲拉升后,目前已处于相对高位,新多头进场会存在疑虑,以及前期短线多头存在获利立场,兑现利润的可能。

二、投资要点

1.国际方面:

美国经济数据喜忧参半。其中,美国11月成屋签约销售指数环比0.2%,预期-0.5%;同比0.6%,前值1.2%;美国11月商品贸易帐逆差697亿美元,预期逆差678亿美元,前值由逆差683亿美元修正为逆差681亿美元。此外,在美联储12月已然加息的情况下,市场预计美联储1月不会加息,加之地缘政治风险存在,欧元区经济数据强势,美元指数回落,一定程度上提振以美元计价和结算的商品。

2.国内方面:

国家统计局公布数据显示,中国12月官方制造业PMI 51.6,略不及预期51.7和前值51.8,连续17个月高于50荣枯线水平。此外,中国11月规模以上工业企业利润同比增加14.9%至7858.2亿元人民币,前值27.7%。中国数据表现不佳令国内铜铝价格涨幅受到抑制。

3.现货市场:

上周为2017年最后一周,现货交易也充分体现了年底特征。市场资金紧张,供货商变现压力较大,部分时间铜铝贴水扩大,尽管期货价格表现较强,但现货市场成交不佳,一定程度上抑制铜铝现货价格。

三、铜铝行情回顾

1.上周行情回顾

上一周,铜铝价格延续反弹趋势,尽管如此,因此年底效应,故现货市场价格明显弱于期货。此外,沪铜与伦铜涨幅相近,伦铝仍强于沪铝,铜铝相比较而言,铝价涨幅更高,这点与我们的预期相符。

 

2.库存数据追踪

上一周,上海期货交易所铜铝库存均以增加为主,一定程度上抑制国内铜铝期货价格。

 

四、观点与风险点

在铜铝价格连续三周反弹后,本周其价格均出现调整风险。尽管如此,我们说这种风险并非来自基本面的恶化,更多的是源于前期多头的获利了结。此外,真正的强势是不会恐惧调整的,调整只是为了更好的上涨。

风险点:美元指数的触底反弹,地缘政治风险的加剧,中国经济数据的意外疲软,或令调整不期而遇。

注:以上观点仅供参考,不构成操作建议。

 

 

 
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强者
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